财务成本管理_注册会计师

专业：初级会计中级会计注册会计师

财务成本管理

1361. 甲公司是一家移动通讯产品制造企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品（简称智能产品）。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。资料如下：如果可行，该项目拟在2026年初投产，预计该智能产品3年后（即2028年末）停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2026年销售10万部，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10%。为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元。生产线可在2025年末前安装完毕。按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2028年末该生产线变现价值为2400万元。公司现有一栋闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2026年销量下降1.5万部，下降的销量以后按每年10%增长，2028年末智能产品停产，替代效应消失，2029年当前产品销量恢复至智能产品投产前水平。当前产品的单位售价1600元，单位变动成本为1200元。营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。项目加权平均资本成本为9%，公司适用的企业所得税税率为25%，假设该项目的初始现金流量发生在2025年年末，营业现金流量均发生在以后各年末。要求：（1）计算项目的初始现金流量（2025年年末增量现金净流量）、2026~2028年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目可行性（计算过程和结果填入下方表格中）。 [602836_19.gif] (2)为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。

1362. 甲公司是一家新能源汽车生产企业，已完成本公司2023年财务报表的年度结账工作以及2024年度的财务计划工作。相关资料如下。（1）甲公司2023年主要财务数据： [661957_1.gif] [662028_2.gif] 其中，其他收益科目核算收到的补贴收入。（2）甲公司计划在2024年实现营业收入增长10%的目标，决定将所有经营资产、经营负债、成本费用均与营业收入保持稳定的百分比关系。其他收益科目金额较小，在进行财务预测时假设其与营业收入同比例增长。甲公司的货币资金全部为经营所需，经计算2024年需要的外部资金为12.04亿元。甲公司制定了以下两种筹资方案。方案一：平价发行永续债12.04亿元。经甲公司会计师确认，永续债是债务工具。方案二：平价发行优先股12.04亿元。经甲公司会计师确认，优先股是权益工具。（3）甲公司的预算约束机制规定，其长期资本负债率不得超过40%，税后经营净利率不得低于5.5%，权益净利率不得低于8.6%Ċ（计算权益净利率时使用期末权益数）。（4）甲公司的企业所得税税率为25%，不考虑加计扣除等所得税优惠事项。要求：（1）假设甲公司以方案一筹资，编制其管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [662127_3.gif] （2）假设甲公司以方案一筹资，计算其2023年末、2024年末的长期资本负债率，2023年、2024年的税后经营净利率，并判断甲公司能否以方案一进行筹资。（3）假设甲公司以方案二筹资，计算其2023年末、2024年末的长期资本负债率，2023年、2024年的权益净利率，并判断甲公司能否以方案二进行筹资。

1363. 小Y因购买个人住房向甲银行借款500000元，年利率8%，每半年计息一次，期限5年，自2014年1月1日起至2019年1月1日止，小Y选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。2015年12月末，小Y收到单位发放的一次性年终奖100000元，正在考虑这笔奖金的两种使用方案：（1）2016年1月1日提前偿还银行借款100000元（当日仍需偿还原定的每期还款额）。（2）购买乙国债并持有至到期，乙国债为5年期债券，每份债券面值1000元，票面利率4%，单利计息，到期一次还本付息，乙国债还有5年到期，当前价格960元。要求：（1）计算投资乙国债的到期收益率。小Y应选择提前偿还银行借款还是投资国债，为什么？（2）计算当前每期还款额。如果小Y选择提前偿还银行借款，计算提前还款后的每期还款额。

1364. 甲公司是一家新能源汽车生产企业，正在对本公司2023年的财务报表进行年度结账，并进行2024年度的财务计划工作。（1）甲公司2023年主要财务数据如下： [663534_10.gif] （2）甲公司在年末支付股利，2023年的股利支付率为40%。（3）甲公司2023年没有增发或回购股票，以后也没有相应的计划。（4）甲公司计划2024年实现的营业收入增长率为8%。（5）在计算相关财务比率时资产负债表数据均使用期末数。要求：（1）假设甲公司保持经营效率和权益乘数不变，计算其2024年的股利支付率。（2）假设甲公司保持经营效率和股利支付率不变，计算其2024年末的权益乘数。（3）假设甲公司保持总资产周转次数和财务政策不变，计算其2024年的营业净利率。（4）假设甲公司保持营业净利率和财务政策不变，计算其2024年的总资产周转次数。

1365. 甲公司是一家新能源汽车生产企业，正在对本公司2023年的财务报表进行年度结账。与此同时，公司正在进行2024年度的财务计划工作。相关资料如下。（1）甲公司2023年主要财务数据： [662917_7.gif] 其中，其他收益科目核算收到的补贴收入。（2）甲公司在2o23年生产两种车型，主要数据如下： [663244_8.gif] 其中，车型成本率是指财务核算时记录在该车型名下的营业成本除以该车型的营业收入。甲公司尚有部分营业成本只能记在总部名下，不能记录在A、B车型名下。甲公司在2024年进行产品结构调整，不再生产B车型。由于整个研发生产供应体系只支持A一种车型，公司整体的生产效率得以提升，全年累计产销A车型8万辆，平均单价25万元，并将车型成本率降低了1.75%。总部名下的成本不变，没有其他成本。（3）甲公司的企业所得税税率为25%，不考虑加计扣除等所得税优惠事项，2023年末的货币资金全部为经营所需，财务费用均为利息支出。要求：（1）假设2024年甲公司营业收入增长10%，经营资产和经营负债与营业收入保持2023年的百分比关系，所有成本费用（包括其他收益）与营业收入也保持2023年的百分比关系。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。用销售百分比法计算甲公司2024年的外部融资额。（2）假设2024年甲公司的经营资产、经营负债增长了5%，管理费用不包含研发费用的部分增长了10%，税金及附加、销售费用与营业收入保持2023年的百分比关系。2024年起，国家不再对甲公司所产车型进行补贴。公司所有的借款合同均保持不变（借款期末余额可代表全年平均水平），市场利率也没有发生变化。甲公司2024年将销售汽车收入的4.5%用于研发下一代车型，并全部费用化。预测公司2024年末的资产负债表和2024年度的利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [663339_9.gif]

1366. 肖先生拟在2023年末购置一套价格为360万元的精装修商品房，使用自有资金140万元，公积金贷款60万元，余款通过商业贷款获得。公积金贷款和商业贷款期限均为10年，均为浮动利率，2023年末公积金贷款利率为4%，商业贷款利率为6%，均采用等额本息方式在每年末还款。该商品房两年后交付，可直接拾包入住。肖先生计划收房后即搬入，居住满8年后（2033年末）退休返乡并将该商品房出售，预计扣除各项税费后变现净收入450万元。若该商品房用于出租，每年末可获得税后租金6万元。肖先生拟在第5年末（2028年末）提前偿还10万元的商业贷款本金。预计第5年末公积金贷款利率下降至3%，商业贷款利率下降至5%。整个购房方案的等风险投资必要报酬率为9%。要求：（1）计算前5年每年末的公积金还款金额和商业贷款还款金额。（2）计算第6年初的公积金贷款余额和商业贷款余额。（3）计算后5年每年末的公积金还款金额和商业贷款还款金额。

1367. 甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好2017年财务计划，拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下。（1）甲公司2016年主要财务数据： [602340_60.gif] （2）公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益[，]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。（3）销售部门预测2017年公司营业收入增长率10%。（4）甲公司的企业所得税税率25%。要求：（1）假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，用销售百分比法初步测算公司2017年融资总需求和外部融资需求。（2）假设2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，2017年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求，甲公司根据要求（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率8%，贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司2017年年末资产负债表和2017年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [602542_61.gif]

1368. 市场上存在甲、乙两只证券投资基金，其年报披露的部分信息如下：（1）甲证券投资基金通过分析历史成交的量价信息进行投资并采取利润复投的策略，即不向基金投资者分配利润，主要依靠基金净值的提升回债投资者。近5年来，其基金净值虽有波动，但整体保持上涨的趋势，2018~2023年年末每份基金的净值数据摘录如下： [662713_6.gif] （2）乙证券投资基金通过分析宏观政策、数据，以及行业、公司的基本面数据进行投资，并采取每年分红的策略吸引投资者，近5年来其基金分红总体保持稳定。为方便计算，假设其每份基金份额均在年末分红，金额均为0.05元。与此同时，其基金净值在波动中大体保持了稳定，2018~2023年年末每份基金的净值数据摘录如下： [662755_6.gif] （3）假设年化收益率超过基准0.1%或以上时，叫做获得了超额收益。要求：（1）分别计算从2018~2023年年末，甲、乙证券投资基金投资者的期望报酬率。（2）甲证券投资基金的期望报酬率在权益类基金中具有普遍性，同期市场组合的收益率为6%，仅以要求（l）中计算结果判断该市场处于何种有效程度？（3）乙证券投资基金的期望报酬率在债券类基金中具有普遍性，同期市场组合的收益率为5.5%，仅以要求（1）中计算结果判断该市场处于何种有效程度？

1369. 甲公司是一家新能源汽车生产企业，适用的企业所得税税率为25%（不考虑加计扣除等所得税优惠事项），已完成本公司2024年度的财务计划工作，以及不同增长假设下公司2025年度的财务预测工作。相关资料如下：（1）在内含增长假设下，甲公司2o25年的主要财务数据参见下表中间列数据；在可持续增长假设下，甲公司2025年的主要财务数据参见下表中最右列数据。 [662631_5.gif] （2）甲公司包含货币资金在内的全部资产均为经营活动所需，财务费用全部为利息费用，在计算相关财务比率时资产负债表数据均使用期末数。要求：（1）计算甲公司2o25年内含增长假设下以及可持续增长假设下的权益净利率。（2）使用因素分析法，按照营业净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，分析2025年可持续增长假设下的权益净利率高于内含增长假设下权益净利率的原因。（3）使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆的顺序，分析2025年可持续增长假设下的权益净利率高于内含增长假设下权益净利率的原因。

1370. 甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下。（1）甲公司2018年主要财务报表数据： [601726_57.gif] （2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出。甲公司的企业所得税税率25%。（3）乙公司是甲公司的竞争对手，2018年相关财务比率如下： [601950_58.gif] 要求：（1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [602052_59.gif] （2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆和权益净利率（注：资产负债表相关数据用年末数计算）。（3）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异，并使用因素分析法[；]，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。

1371. 甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用管理用财务报表进行分析，相关资料如下：（1）甲公司2014年的主要财务报表数据。 [602942_63.gif] （2）甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是当年营业收入的2%，投资收益均来自长期股权投资。（3）根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。（4）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%，经营性资产、经营性负债与营业收入保持稳定的百分比关系。要求：（1）编制甲公司2014年的管理用财务报表（提示：按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [603241_64.gif] （2）假设甲公司目前已达到稳定状态，经营效率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股票，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的负债利息。计算甲公司2015年的可持续增长率。（3）假设甲公司2015年销售增长率为25%，营业净利率与2014年相同，在2014年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比法预测2015年的外部融资额。（4）从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年实际增长率之间的联系。

1372. 甲公司是一家新能源汽车生产企业，适用的企业所得税税率为25%（不考虑加计扣除等所得税优惠事项），已完成本公司2024年度的财务计划工作。相关资料如下： [662329_4.gif] 甲公司的货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息费用，公司的经营资产、经营负债与营业收入保持稳定的百分比关系。要求：（1）假设甲公司不动用外部资源，只依靠利润留存实现增长。如果甲公司的营业净利率保持不变，股利支付率设定为40%，计算其2025年的内含增长率，以及在内含增长模式下的权益净利率（股东权益以期末数计算）。（2）假设甲公司多年以来均没有增发或回购股票，未来也无相应计划，自2025年起经营效率、财务政策始终与2024年保持一致。如果甲公司的股利支付率为55.556%，计算甲公司2025年的可持续增长率，以及该增长率下的权益净利率（股东权益以期末数计算）。

1373. 小雷正在向M银行申请住房按揭贷款。根据行业的相关规定，小雷需要用自有款项支付购买其住房的一部分金额（即首付款），然后用银行提供的按揭贷款支付剩余款项。为控制信贷风险，行业规定所有使用按揭贷款的购房人均需在贷款还清前，将购买的住房抵押给放款银行。已知小雷购买住房的价款、税费等合计金额为1000万元，申请按揭贷款的金额为600万元。银行在对其进行尽职调查后，于20根5年1月1日，依据当时的基准利率2%上浮100个基点（即1%）批准了其20年期的贷款申请。要求：（1）假设按揭还款只在每年12月31日发生，计算小雷每年的还款金额（精确到0.01元）。（2）根据（1）的计算结果，为简化计算，假设将年末还款额以不考虑时间价值的方式平均分配至每月末，计算小雷每月的还款金额（精确到0.01元）院假设M银行规定，贷款申请人的月还款额不得高于其税后月收入的70%，计算小雷在申请贷款时出具的税后月收入证明需要达到的最低水平（税后月收入为1000元的整数倍）。（3）两年后，即2016年12月31日，央行宣布一次性将基准利率提升至5%（贷款利率仍需上浮100个基点），当天小雷仍按原计划向M银行还款。计算央行加息后，小雷今后每年末的还款金额（精确到0.01元）。（4）根据（3）的计算结果，为简化计算，假设将年末还款额以不考虑时间价值的方式平均分配至每月末，计算小雷每月的还款金额（精确到0.01元）。假设小雷的税后月收入恰为（2）的税后月收入证明最低金额，并且此时已在此基础上下跌了15%，计算以小雷目前工资水平是否还具备按月还款的能力。

1374. 甲公司是一家制造业上市公司，乙公司是一家制造业非上市公司，两家公司生产产品不同，且非关联方关系，甲公司发现乙公司的目标客户多是小微企业，与甲公司的市场能有效互补，拟于2020年年末通过对乙公司原股东非公开增发新股的方式换取乙公司100%的股权以实现对其的收购。目前，甲公司已完成该项目的可行性分析，拟采用实体现金流量折现法估计乙公司价值。相关资料如下：（1）乙公司成立于2017年年初，截至目前仅运行了4年，但客户数量增长较快。乙公司2017~2020年主要财务报表数据如下： [601228_54.gif] 乙公司货币资金均为经营活动所需，财务费用均为利息支出。（2）甲公司预测，乙公司2021年、2022年营业收入分别增长20%、12%，自2023年起进入增长率为4%的稳定增长状态。假设收购不影响乙公司正常运营，收购后乙公司净经营资产周转率、税后经营净利率按2017~2020年的算术平均值估计。假设所有现金流量均发生在年末，资产负债表期末余额代表全年平均水平。（3）乙公司目标资本结构（净负债/股东权益）为2/3。等风险债券税前资本成本8%；普通股β系数1.4，无风险报酬率4%，市场组合必要报酬率9%。企业所得税税率25%。要求：（1）编制乙公司2017~2020年管理用资产负债表和利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [601517_55.gif] （2）预测乙公司2021年及以后年度净经营资产周转率、税后经营净利率。（3）基于上述结果，计算2021~2023年乙公司实体现金流量（计算过程和结果填入下面表格中）。 [601558_56.gif]

1375. 市场上存在一种汇率工具有价证券，以及以该有价证券为标的资产的看涨期权，每份期权可以在到期日以50元的价格购入1份有价证券。有价证券目前市场价格为50元，假设6个月后该有价证券可能涨至60元，也可能跌至42.5元。6个月的无风险报酬率为4%。要求：（1）使用套期保值原理，计算该看涨期权的价值。（2）使用风险中性原理，计算该看涨期权的价值。

1376. 甲生物制药公司拟于2021年末投资建设一条新药生产线，项目期限3年。现正进行可行性研究，相关信息如下：该项目需要一栋厂房、一套生产设备和一项特许使用权。厂房拟用目前公司对外出租的闲置厂房，租金每年200万元，每年年初收取。生产设备购置安装成本5000万元，按直线法计提折旧，折旧年限5年，无残值，预计3年后变现价值2500万元。特许使用权需一次性支付3000万元，使用期限3年，按使用年限平均摊销，无残值。按税法规定，当年折旧和摊销可在当年抵扣所得税。该项目无建设期。生产线建成后，预计新药2022年、2023年、2024年每年营业收入分别为6000万元、7000万元、7000万元。每年付现固定成本500万元，付现变动成本为当年营业收入的25%。该项目需要占用的营运资本与营业收入存在函数关系：营运资本＝200万元＋当年营业收入×20%。每年新增的营运资本在年初投入，项目结束时全部收回。假设设备购置和特许使用权支出发生在2021年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。项目加权平均资本成本12%。企业所得税税率25%。要求：（1）估计该项目2021~2024年末的相关现金流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。 [604142_66.gif] （2）如果项目加权平均资本成本上升到14%，其他因素不变，计算项目的净现值。（3）基于要求（1）和（2）的结果，计算项目净现值对资本成本的敏感系数。

1377. 资料：（1）J公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为90万元。（2）预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量；该产品的市场有较大的不确定性。如果消费需求量较大，营业现金流量为12.5万元，如果消费需求量较小，营业现金流量为8万元。（3）如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须作出弃取决策。（4）等风险投资要求的报酬率为10%，无风险利率为5%。要求：（1）计算不考虑期权的项目净现值。（2）采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值（列出计算过程，报酬率和概率精确到万分之一，将结果填入“期权价值计算表”中），并判断应否延迟执行该项目。 [605312_71.gif]

1378. 某公司正在考虑是否新上一条生产线，以解决产能的瓶颈问题。为进行决策，公司各相关部门提供了以下信息：（1）生产线的全部购置成本为3200万元，预计可使用年限为4年，4年后生产线处置出售的价格为240万元。根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限为5年，残值为0。（2）该生产线的设计年产能为5000千克，销售单价0.4万元/千克。除折旧外，经营成本费用均为付现成本，其中单位变动成本0.12万元/千克，固定成本160万元/年。项目期内，产能的年利用率分别为60%、80%、100%、110%。此外，该生产线第2至4年将发生维修保养费用，分别为40万元、80万元、100万元。（3）该生产线需要配套投入营运资本，金额为下一年收入的10%，全部营运资本将于项目结束时收回。除营运资本垫支发生于各年年初外，项目现金流量均发生于各年年末。（4）关于该项目的资金投入，公司计划的资本结构是净负债：股东权益为1：2。公司深入研究了该细分领域的上市公司，计算得到其平均的門r为1。目前资本市场的长期国债收益率为3.2%，股票市场的平均收益率为9.6%，正在场内交易的公司长期债券的到期收益率为8%。（5）公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）计算该项目的折现率。（2）计算该项目各年的相关现金流量、净现值和静态回收期（计算过程和结果填入下方表格中）。 [664007_14.gif]

1379. H公司是国产存储设备龙头企业，2023年末公司计划新上一条第四代技术生产线，目的是验证目前技术的可行性，以及获取国内大客户的信赖，为两年后第五代技术的全面普及做准备。主要决策数据如下：（1）第四代生产线投入约1500万元，2023年末可以立即投产，项目期4年。每年税后现金流量分别为600万元、600万元、300万元、100万元。由于第五代技术的普及，预计项目期末生产线投入无法变现。（2）公司将在2025年末决定是否将第五代技术投产。第五代生产线投入约3200万元，预计产品运营期为2026~2030年，每年税后现金流量分别为1500万元、1500万元、1500万元、600万元、200万元。假设第五代技术生产线结束时，账面价值和变现价值均为0。（3）该类国产存储设备行业具有较高的商业风险，可比公司股票收益率的标准差为25%，可作为项目现金流量的标准差。考虑到风险性，项目获取的税后现金流量的折现率为15%。（4）目前市场的无风险报酬率为3%。所有现金流量均发生于年末。要求：（1）计算2023年末第四代技术项目、第五代技术项目不考虑期权的净现值。（2）使用布莱克-斯科尔斯模型，计算2023年末扩张期权的价值（计算过程保留4位小数，最终结果保留2位小数）。（3）2023年末，H公司是否应该新上第四代技术生产线？

1380. 乙汽车集团在某东南亚国家N设有新能源汽车生产基地，在综合评价了法务、税务、汇率等方面风险后，该生产基地以子公司的形式设立并已运营多年。乙集团正在评估该基地的价值，相关资料如下：（1）子公司2023年、2024年的财务报表主要数据如下表所示。其中，2023年为实际数，2024年为预测数。 [664103_14.gif] （2）子公司自2025年1月1日起进入可持续增长状态，增长率为5%，企业所得税税率为25%。（3）乙集团选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据（基于2024年的预期数据）： [664137_15.gif] （4）子公司的股权资本成本为12%，所有现金流量均发生在年末。要求：（1）以N元为单位，计算子公司2024年、2025年的股权现金流量。（2）以N元为单位，使用市盈率模型下的股价平均法（假设只考虑关键驱动因素差异的影响），计算子公司2024年末的股权价值。（3）子公司将N元计价的股权现金流量以50N元兑换1元人民币的汇率全部换成人民币后汇回国内。已知兑换成本为N元计价的股权现金流量的5%，计算以人民币计价的子公司2023年末股权价值。