财务成本管理_注册会计师

专业：初级会计中级会计注册会计师

财务成本管理

1201. 甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。资料一：甲公司2023年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 [652345_17.gif] 资料二：甲公司计划2024年推出一款新型产品，产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备，也可以购置新设备。新、旧设备相关资料如下表所示。 [615243_17.gif] 假设甲公司要求的最低报酬率为10%。资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案，方案一是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率为9%；方案二是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2024年年初普通股股数为3000万股。资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要A零件5万件，甲公司已有的生产车间有能力制造这种零件，自制A零件的单位相关成本资料如下表所示。 [652632_18.gif] 如果公司现在具备足够的剩余生产能力，但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品，每年可以节省其他产品的外购成本1000万元。现有一供应商能够长期供应A零件。要求：（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：①营运资本；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2）根据资料一，计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。（3）根据资料二，计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本，并替公司进行决策。（4）根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。（5）根据资料三，若公司选择方案一筹资，计算当息税前利润达到每股收益无差别点息税前利润时的财务杠杆系数。（6）根据资料四，判断供应商的A零件报价为多少时，甲公司可选择外购A零件。

1202. 甲公司是一个仅生产并销售A产品的公司，该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下。（1）每季度的销售量预计如下：2024年第一季度75万桶，第二季度180万桶，第三季度75万桶，第四季度75万桶，2025年第一季度75万桶。每桶销售单价20元。（2）所有销售均为赊销。应收账款期初余额为250万元，预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2/3在本季度内收到现金，另外1/3于下一个季度收回。（3）每季末产成品存货为下季度销量的10%。（4）每桶产品材料消耗量为0.5千克，材料单价为4元/千克，当季所购材料当季全部耗用，季初、季末无材料存货，每季度材料采购货款在下季度付现。2024年初应付账款余额150万元，在第一季度偿付。（5）单位产品人工工时为0.2小时，直接人工成本为30元/小时；制造费用按人工工时分配，分配率为40元/小时。假设直接人工成本、制造费用全部当季付现。（6）每季度发生并支付销售与管理费用300万元。（7）全年预计所得税费用为160万元，分4个季度预交，每季度支付40万元。（8）公司计划在下半年安装一台新的设备，第三季度支付设备款25万元。（9）期初现金余额为15万元，没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为10万元。现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的整数倍。借款年利率为8%，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。要求：（1）根据上述资料，为甲公司编制现金预算（结果填入下方表格中，不必列出计算过程）。 [615491_35.gif] （2）若2024年第一季度的实际销售量是80万桶，实际单价与预计单价相同，计算第一季度的销售量对税前经营利润产生的作业量差异，并指出是有利差异还是不利差异。

1203. C公司是一家制造企业，适用的所得税税率为25%，相关资料如下。资料一：为了进行以价值为基础的管理，该公司采用实体现金流量模型对企业价值进行评估。评估所需的相关数据如下：C公司2023年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2024年、2025年的销售增长率分别为10%、8%；2026年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。C公司2023年的净经营资产周转率为2次，销售成本率为50%，销售及管理费用占收入的比为10%，净负债的利息率为8%，净负债1股东权益＝1/1。预计2024年、2025年加权平均资本成本为12%，2026年及以后年度加权平均资本成本降为10%，评估时假设以后年度上述指标均保持不变。公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。资料二：为扩大生产规模，C公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于0。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。如果自行购置该设备，需要支付买价1700万元，并需支付运输费25万元、安装调试费75万元。税法允许的设备折旧年限为6年，按直线法计提折旧，无残值。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元。6年后设备的变现价值预计为0。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求租赁开始日一次性支付60万元的租赁手续费，未来每年年末支付租金415万元，租期6年，租赁期内不得退租。租赁期届满时租赁资产所有权不转让。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。C公司税前借款（有担保）的利率为8%。要求：（1）根据资料一，计算C公司2024~2026年的实体现金流量和股权现金流量（计算结果填入下方表格中，不用列出计算过程）；若净负债的市场价值与账面价值一致，以2024年和2025年作为详细预测期，计算C公司2023年12月31日的实体价值和股权价值。 [652805_18.gif] （2）根据资料二，计算租赁和自行购置相比的租赁净现值（计算结果填入下方表格中，不用列出计算过程），并判断C公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。 [653138_19.gif]

1204. G公司是一家生产保健器材的公司，只生产传统产品和新型产品两种产品。传统产品单位售价为100元，新型产品单位售价为140元。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下。（1）作业： G公司建立了四个作业，生产准备作业发生在生产加工开始时，机器加工作业完成后方可进入产品组装作业，最后进入质量检验作业，有关说明如下。 ①生产准备作业：以产品投产的批次数作为作业动因。 ②机器加工作业：公司使用机器工时作为作业动因。 ③产品组装作业：公司使用人工工时作为作业动因。 ④质量检验作业：公司以检验时间作为作业动因。（2）G公司2月份实际生产情况： G公司2月份生产完工传统产品450件，新型产品100件，月初无在产品。传统产品发生直接材料成本16050元，新型产品发生直接材料成本4820元。直接材料成本和生产准备成本在生产开始时一次投入，机器加工和产品组装随着加工进度陆续投入。月末传统产品有50件在产品，均处于机器加工阶段，完工率50%。月末新型产品有20件在产品，均处于产品组装阶段，完工率60%。（3）2月份实际作业量和作业成本发生额如下： [654449_30.gif] （4）G公司受限制的资源是与机器加工作业相关的机器设备。机器加工作业每月可提供的加工工时为650小时。假设除与机器加工作业相关的机器设备外，其他资源都可按需随时取得。单件传统产品的加工工时0.84小时，单件新型产品的加工工时1.25小时，并且G公司可与客户协商部分临时订单的供应数量。（5）G公司3月份预测销售情况：公司根据长期合同和临时订单预计3月份的最低销售量为500件，其中传统产品390件，新型产品110件；最高销售量为752件，其中传统产品452件，新型产品300件。要求：（1）采用实际作业成本分配率分配作业成本，据此编制作业成本分配表。 [654533_31.gif] （2）根据要求（1）的计算结果，计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单（计算结果填入下方表格中，不用列出计算过程，计算过程及结果均保留2位小数）。 [615460_31.gif] [654633_32.gif] （3）计算为使G公司利润最大化，G公司可接受的传统产品和新型产品的临时订货数量，以及公司最大制造边际贡献。

1205. 甲公司是一家建设投资公司，业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来，夏日纳凉休闲项目受到青睐，甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流项目（简称“W项目”），目前正在进行项目评价，有关资料如下：（1）甲公司与A公园进行洽谈并初步约定，甲公司一次性支付给A公园经营许可费700万元（税法规定在5年内摊销，期满无残值），取得W项目5年的开发与经营权；此外，甲公司还需每年按营业收入的5%向A公园支付景区管理费。（2）W项目前期投资包括：修建一座蓄水池，预计支出100万元；漂流景区场地、设施等固定资产投资200万元；购入橡皮艇200艘，每艘市价5000元。按税法规定，以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧，期满无残值。5年后，A公园以600万元买断W项目，甲公司退出W项目的经营。（3）为宣传推广W项目，前期需投入广告费50万元。按税法规定，广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。甲公司经调研预计W项目的游客服务价格为200元/人次，预计第1年可接待游客30000人次；第2年及以后年度项目将满负荷运营，预计每年可接待游客40000人次。（4）预计W项目第1年的人工成本支出为60万元，第2年增加12万元，以后各年人工成本保持第2年水平不变。（5）漂流河道、橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为每年100万元。（6）为维持W项目正常运营，预计需按照营业收入的20%垫支营运资本。（7）甲公司计划以2/3（净负债1股东权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2024年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本成本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债券有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下： [615103_8.gif] （8）预计W项目短时间可建成，可以假设没有建设期。为简化计算，假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初（零时点），项目营业收入、付现营业费用等均发生在以后各年年末，垫支的营运资本于各年年初投入，在项目结束时全部收回。（9）甲公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）根据所给资料，估计无风险报酬率，并计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。（2）计算w项目的初始（零时点）现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值（计算过程及结果填入下方表格中），判断项目是否可行并说明原因。 [651136_9.gif] （3）以项目目前净现值为基准，假设w项目各年接待游客人次下降10%，用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。

1206. 甲公司是一家投资公司，拟于2024年初以700亿元收购F公司全部股权，为分析收购方案可行性，收集资料如下。（1）F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2023年实际和2024年预计的主要财务数据如下： [651245_10.gif] （2）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计净负债价值时采用账面价值法。预计从2024年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。公司加权平均资本成本为12%。适用的企业所得税税率为20%。要求：（1）如果不收购，计算下列指标： ①F公司2024年的营业现金净流量、购置固定资产的现金流出量和实体现金流量。 ②利用实体现金流量模型计算2023年末F公司的实体价值和股权价值。（2）若甲公司拟出资收购F公司的全部股权，收购后预期F公司的实体现金流量会增加，假设收购后其他因素不变，为使2024年初（收购后）的股权价值提高到750亿元，F公司2024年的实体现金流量应达到多少? （3）若2024年初（收购后）F公司的股权价值提高到750亿元，计算该收购产生的控股权溢价、为F公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。

1207. 甲公司是一家空气净化器制造企业，共设三个生产部门，分别生产X、Y、Z三种空气净化器，最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。公司预计2024年X净化器销量3万台，单位售价10000元，单位变动成本6000元，固定成本3375万元；Y净化器销量3万台，单位售价6000元，单位变动成本3000元，固定成本2025万元；Z净化器销量4万台，单位售价3000元，单位变动成本2625元，固定成本1350万元。总部管理费用4500万元，按预测的营业收入比例分摊给X、Y、Z三种净化器的生产部门。假设各部门的单位变动成本、固定成本保持不变。要求：（1）分别计算X、Y、Z三种净化器的边际贡献、营业利润，分别判断是应继续生产还是停产，并说明理由。（2）基于要求（1）的结果，计算该公司2024年的加权平均边际贡献率、盈亏平衡销售总额及X净化器的盈亏平衡点销售额、盈亏平衡点销售量、盈亏临界点作业率。（3）假设该公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2025年只生产X净化器。预计2025年X净化器销量达到6万台，总部管理费用增加到5250万元。若想达到要求（1）的营业利润总额，2025年该公司X净化器可接受的最低销售单价是多少? （4）基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。

1208. （1）甲公司是一家工业企业，2023年的资产负债表和利润表如下所示。 [650339_1.gif] [650413_2.gif] （2）甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为4000万股，2024年年初的每股价格为9元。公司的货币资金全部是经营活动所必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于金融资产公允价值变动产生的收益，财务费用均为利息支出。资本化利息支出为10万元，当期确认为无形资产的开发支出为200万元。公司采取固定股利支付率政策，股利支付率为80%。假设资产负债表的年末数代表全年的平均水平。（3）甲公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据： [650513_3.gif] （4）为进行2024年度财务预测，甲公司对2023年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下： [650600_4.gif] 甲公司2024年预计销售增长率为5%，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占营业收入的百分比、资本结构（净负债1净经营资产）与2023年修正后的基期数据相同。公司2024年税前借款利率预计为8%。假定公司年末净负债代表全年净负债平均水平，甲公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。要求：（1）分析甲公司2023年实现的财务绩效： ①计算甲公司2023年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和金融损益。 ②计算甲公司2023年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，对2023年权益净利率较同行业权益净利率的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对甲公司杈益净利率变动的影响。 ③若甲公司的股权资本成本率为6.5%，债权资本成本率按《暂行办法》的规定计算，确定其2023年简化的经济增加值。 ④若甲公司2024年不增发股票且不回购股票，且保持2023年实际的经营效率和财务政策不变，2024年的销售增长率预计可以达到多高? ⑤如果甲公司希望2024年的销售增长率为6%，净经营资产周转率、股利支付率和营业净利率保持2023年实际水平不变，假设基期金融资产可以动用，计算甲公司2024年的融资总需求与外部筹资额。（2）根据修正后的财务报表数据进行财务预测： ①预计甲公司2024年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。 ②如果净负债价值按账面价值计算，甲公司2024年及以后年度每年的实体现金流量保持5%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断甲公司2024年年初的股价被高估还是被低估。

1209. C公司只生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30"，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的销售额中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量2万件，单价300元，单位变动成本240元，公司目前的固定成本总额为140万元。该公司明年有以下两个方案可供选择。方案1：如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本，甲、乙两种产品的销售量均可上涨20%。但该公司生产这两种产品时都需要用同一台机器设备进行加工，该机器设备属于公司的最紧缺资源。该设备最大生产能力为41.2万分钟。每件甲产品需要该设备加工4分钟；每件乙产品需要该设备加工10分钟。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的销售额中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。方案2：c公司发现新的商机，明年决定不改变信用政策，而是利用剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品Y。预计Y产品的年销售量为3万件，销售单价为200元，单位变动成本为100元，固定成本每年增加50万元，与此同时，甲产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础.上减少0.5万件。该公司的资本成本为12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算公司目前各产品的保本销售量及保本销售额。（2）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款占用资金应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后两位，下同）。（3）假设公司采用方案1： ①确定甲、乙两产品的产销量，计算加权平均边际贡献率。 ②确定平均收现期和应收账款占用资金应计利息。 ③计算改变信用政策引起的税前损益变动净额，并据此说明公司是否应该改变信用政策。（4）假设公司采用方案2，计算公司新增的息税前利润，并据此作出是否投产新产品Y的经营决策（假设不考虑应收账款占用资金应计利息、收账费用、折扣费用的变化）。

1210. A公司计划引进新型产品生产技术，相关资料如下。资料一：考虑到市场的成长需要一定时间，该项目分两期进行。第一期需要购置10套专用设备，预计每套价款90万元，使用期限5年。于2022年年末投入，需追加流动资金140万元，2023年年初投产，年生产能力为50万件。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加付现固定成本140万元。第二期需要购置20套专用设备，预计每套价款为70万元，使用期限5年。于2025年年末投入，需再追加流动资金148万元，2026年年初投产，年生产能力为100万件，预计新产品销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加付现固定成本328万元。公司的会计政策与税法规定相同，设备采用直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率为零。假设以上现金流量均为剔除通货膨胀影响后的实际现金流量。资料二：公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β权益为1.75，其资本结构（净负债1净经营资产）为50%，适用的所得税税率为25%。预计新项目投资的资本结构（净负债1净经营资产）为60%，新筹集负债的税前名义资本成本为12.97%。资料三：证券市场的名义无风险收益率为6.09%，证券市场的名义平均收益率为12%，预计年通货膨胀率为3%。该公司适用的所得税税率为25%。资料四：计算所需系数表。 [615173_14.gif] 要求：（1）确定项目评价的名义折现率。（2）确定项目评价的实际折现率及实际无风险利率。（3）分别计算不考虑期权情况下项目第一期计划和第二期计划的净现值（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [651826_15.gif] [652235_16.gif] （4）假设第二期项目的决策必须在2025年年末决定，该行业风险较大，未来现金流量不确定，可比公司的股票价格标准差为28%，可以作为项目现金流量的标准差，要求采用布莱克－斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期项目净现值为多少，并判断应否投资第一期项目（为简便计算，S0/PV（X）的值以及d1和d2的数值均保留2位小数）。

1211. 甲公司是一家制造企业，生产经营无季节性，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下。资料一：2023年度财务报表有关数据如下表所示。 [650745_5.gif] 甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设甲公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司2023年年末长期负债代表全年平均水平，2023年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司平均所得税税率为20%。资料二：乙公司2023年的相关财务比率如下表所示。 [650836_6.gif] 要求：（1）计算甲公司2023年年末的易变现率，判断甲公司采用的是哪种营运资本筹资策略。（2）按照改进的财务分析体系，计算甲公司下列财务比率（结果填入下面表格中，不必列出计算过程）。 [650901_7.gif]

1212. 甲公司仅产销一种产品，销售单价为10元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为200000元，则其保本量为（）件。

1213. 假设甲公司本年的经营效率、财务政策与上年相同，今年营业收入增长率为20%（大于上年可持续增长率），则下列说法中错误的是（）。

1214. 甲公司下属投资中心本年部门税前经营利润15万元，部门平均资产100万元（其中平均非经营资产20万元），部门平均经营负债30万元，该中心的剩余收益为10万元，则该部门要求的税前投资报酬率为（）。

1215. 某公司当前每股市价为40元，增发普通股的发行费率为10%。该公司长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，利润留存率为70%，期初权益本期净利率为20%。预计明年的每股股利为2.4元，则留存收益的资本成本为（）。

1216. 甲公司生产X、Y两种产品，2022年10月X产品产量2000件，Y产品产量500件。甲公司采用作业成本法分配间接成本。相关数据如下： [2511_82.gif] X产品的单位间接成本是（）元。

1217. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为8%，每次交易费用由1000元降为500元，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（）。

1218. 下列各项中，符合流动性溢价理论的是（）。

1219. 某企业购买一台设备花了100万元，按直线法折旧，税法残值为0，税法规定的折旧年限为10年，使用7年后该设备报废，报废时的残值收入为15万元，假设企业适用的所得税率为25%，则该设备报废引起的税后现金流量为（）万元。

1220. 在市盈率不变的情况下，公司实行股票合并导致的结果是（）。