财务成本管理_注册会计师

专业：初级会计中级会计注册会计师

题库：会计审计税法经济法财务成本管理公司战略与风险管理注册会计师综合阶段

财务成本管理

641. 甲公司进行环保设备更新决策，需要考虑的相关成本有（）。

642. 如果项目现金流量出现两次或两次以上流入流出的交替，在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标有（）。

643. 如果某投资项目在建设起点一次性投入资金，随后每年都有正的现金净流量，在采用内含报酬率对该项目进行财务可行性评价时，下列说法不正确的有（）。

644. 下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）。

645. 某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的相关现金流量有（）。

646. 下列有关固定资产成本的表述，不正确的有（）。 [670042_41.gif]

647. 如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有（）。

648. 下列关于评价投资项目的会计报酬率法的说法中，正确的有（）。

649. 假设甲、乙两项目的初始现金流量均发生在0时点，无建设期，营业现金流量均发生在投产后各年末，且均为正数。两方案的投资规模不同，项目期限也不同，下列各项中，可用于衡量两项目投资效率高低的指标有（）。

650. 在考虑所得税影响的情况下，下列用于计算营业现金毛流量的算式中，正确的有（）。

651. 采用现值指数法评价投资项目可行性时，折现率选择的依据可以采用（）。

652. 动态回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）。

653. 假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一条新的生产线，估计初始投资为3000万元（按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同），预期每年可产生500万元的税前经营利润，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。公司所得税税率为25%，资本成本10%，假设无论何时报废，残值收入均为300万元。要求：（1）计算令项目可行的生产线的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值呈线性关系，用内插法求解，计算结果保留小数点后2位）? （2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）?为什么?

654. 甲公司是一家钢铁生产企业，其股票的β系数为1.3120，最近公司准备投资建设一个汽车制造厂，公司财务人员对行业内有代表性的三家已经上市的汽车制造公司A、B、C进行了分析，相关财务数据如下： [670251_44.gif] 甲公司税前债务资本成本为10%，预计继续增加借款不会导致税前债务资本成本发生明显变化，公司所得税税率为25%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险收益率为5%，股票市场的平均收益率为10%。要求：（1）使用可比公司法计算汽车制造行业代表企业的平均β资产（计算β时，取小数点后4位，下同）；（2）计算甲公司新投资项目的权益资本成本；（3）计算评价该汽车制造厂建设项目使用的必要报酬率。

655. 某企业准备投资一个完整工业建设项目，其资本成本为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。（1）A方案的有关资料如下： [670119_42.gif] 已知A方案的投资于建设起点一次投入，建设期为1年，永续净现值为69671元。（2）B方案的项目寿命期为8年，包括建设期的静态回收期为3.5年，净现值为50000元，永续净现值为93722元。（3）C方案的项目寿命期为12年，静态回收期为7年，净现值为70000元。要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①静态回收期；②动态回收期；③净现值；④修订的内含报酬率。（2）计算C方案的永续净现值（计算结果保留整数）。（3）假设各项目重置概率均较高，要求按共同年限法计算A、B、C三个方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。

656. 甲公司是一家制造企业，为扩大市场份额，准备投产一个新产品，目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，相关资料如下：（1）如果项目可行，该项目拟在2025年年初投产，预计该新产品3年后（即2027年年末）停产，即项目预期持续3年。新产品单位售价3000元，2025年销售10万部，销量以后每年按10%的增长率增长；单位付现变动制造成本2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用占营业收入的10%。（2）为生产该新产品，需要添置一条生产线，预计购置成本12000万元，该生产线可在2024年年末前安装完毕，按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率5%，采用直线法计提折旧，预计2027年年末该生产线的变现价值为2400万元。（3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年末收取下年租金，每年租金80万元，该厂房可用于生产该新产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于新产品对当前产品的替代效应，当前产品2025年销量下降1.5万部，下降的销量以后每年按10%增长，2027年年末新产品停产，替代效应消失，2028年当前产品销量恢复至新产品项目投产前的水平。当前产品的单位售价1600元，单位变动成本1200元。（4）营运资本为营业收入的20%，新产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在新产品项目结束时重新投入。（5）公司所得税税率25%，假设该项目的初始现金流量发生在2024年年末，营业现金毛流量和租金对税的影响均发生在以后各年年末，公司对该项目要求的必要报酬率为9%。要求：（1）计算甲公司投资该项目的初始现金净流量、2025～2027年年末的现金净流量及项目的净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。 [670214_43.gif] （2）根据净现值判断该项目是否可行，并简要说明理由。（3）为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算新产品的单位付现变动制造成本的最大值。（4）应用敏感程度法计算当新产品的单位付现变动制造成本上升5%时，净现值对新产品的单位付现变动制造成本的敏感系数。

657. B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已经使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此之外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。 B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下： [670341_45.gif] B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。要求：（1）计算B公司更换新设备方案相比继续使用旧设备增加的现金流量（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。 [670422_47.gif] （2）计算B公司更换新设备相比继续使用旧设备的差量净现值，并判断是否实施更换新设备的方案。

658. 资料：（1）A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一家有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。会计部门估计每年固定成本（不含折旧）为40万元，变动成本为每件180元。税法规定固定资产计提折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的经营营运资本投资。（2）A公司和B公司均为上市公司，A公司的贝塔系数为0.8，净负债占净经营资产的比重为50%；B公司的贝塔系数为1.1，净负债占净经营资产的比重为30%。（3）A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。（4）无风险报酬率为4.3%，市场组合的报酬率为9.3%。（5）为简化计算，假设没有所得税。要求：（1）计算评价该项目使用的折现率；（2）计算项目的净现值（计算过程和结果填入下方表格中）； [671222_51.gif] （3）假如预计的固定付现成本、单位变动成本、固定资产残值、经营营运资本和单价只在±10%变动率以内是准确的，计算这个项目最差情景下的净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。 [671842_52.gif] （4）分别计算利润为零、营业现金毛流量为零、净现值为零的年销售量（计算结果保留整数）。

659. 甲酒店想加盟另一个叫KJ酒店的项目，期限8年，相关事项如下：（1）项目初始支付加盟保证金10万元，初始加盟保证金一次性收取，合同结束时归还本金（无利息）；（2）项目初始支付加盟费，按照酒店房间数120间计算，每个房间3000元，初始加盟费一次性收取，税法规定按8年平均摊销；（3）每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴，加盟后每年年末支付；（4）甲酒店房屋4200平方米，以前用于出租，原租金收入每平方米一天1元，全年按365天计算（下同），每年年末收取当年租金；（5）甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用，税法规定按8年平均摊销；（6）甲酒店每间房屋定价每天175元，全年平均入住率85%，每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天29元，另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现营业费用；（7）酒店的人工成本每年105万元，每年年末支付；（8）酒店的税金及附加为营业收入的5.5%；（9）酒店运营需要投入50万元的营运资本，项目期初投入、项目终结收回；（10）KJ酒店的β权施为1.75，净财务杠杆为1，甲酒店因为之前从未做过类似项目，拟采用KJ酒店作为可比企业。投资该项目后甲酒店净财务杠杆为2/3，无风险报酬率为5%，市场组合风险溢价率为7%，甲酒店债务税前资本成本为9%，甲酒店与KJ酒店的企业所得税税率均为25%。要求：（1）计算加盟酒店项目的税后经营净利润及会计报酬率（以原始投资额当作资本占用）（计算过程和结果填入下方表格中）。 [670624_49.gif] （2）计算加盟酒店项目的折现率。（3）计算该加盟酒店项目各年的现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中），并判断该项目是否值得投资。 [670719_50.gif] （4）请使用最大最小法进行投资项目的敏感分析，计算该加盟酒店项目净现值为0时的酒店入住率。

660. 有一份看涨期权，标的股票的当前市价为19元，执行价格为20元，1年后到期，期权价格为2元。若到期日股票市价为23元，则下列计算正确的是（）。