某企业准备投资一个完整工业建设项目，其资本成本为10%，分别有A、B、C三个方案可
供选择。
（1）A方案的有关资料如下：
已知A方案的投资于建设起点一次投入，建设期为1年，永续净现值为69671元。
（2）B方案的项目寿命期为8年，包括建设期的静态回收期为3.5年，净现值为50000元，永续净现值为93722元。
（3）C方案的项目寿命期为12年，静态回收期为7年，净现值为70000元。
要求：
（1）计算或指出A方案的下列指标：①静态回收期；②动态回收期；③净现值；④修订的内含报酬率。
（2）计算C方案的永续净现值（计算结果保留整数）。
（3）假设各项目重置概率均较高，要求按共同年限法计算A、B、C三个方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。
供选择。
（1）A方案的有关资料如下：
已知A方案的投资于建设起点一次投入，建设期为1年，永续净现值为69671元。
（2）B方案的项目寿命期为8年，包括建设期的静态回收期为3.5年，净现值为50000元，永续净现值为93722元。
（3）C方案的项目寿命期为12年，静态回收期为7年，净现值为70000元。
要求：
（1）计算或指出A方案的下列指标：①静态回收期；②动态回收期；③净现值；④修订的内含报酬率。
（2）计算C方案的永续净现值（计算结果保留整数）。
（3）假设各项目重置概率均较高，要求按共同年限法计算A、B、C三个方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。
正确答案：
（1）①因为A方案第3年的累计现金净流量＝30000＋30000＋0－60000＝0
该方案的静态回收期＝3年
②A方案第3年的累计现金净流量现值＝－60000＋24792＋22539＝－12669（元）
所以该方案的动态回收期＝3＋12669/13660＝3.93（年）
③净现值＝现金净流量现值之和＝－60000＋24792＋22539＋13660＋12418＋16935＝30344（元）
④第2～6年各年现金净流量的终值＝30000×（1＋10%）⁴＋30000×（1＋10%）³＋20000×（1＋10%）²＋20000×（1＋10%）＋30000＝160053（元）
60000＝160053/（1＋MIRR）^6
MIRR＝（160053/60000）^（1/6）－1＝17.77%
（2）C方案永续净现值＝70000/（P/A，10%，12）/10%＝70000/6.8137/10%＝102734（元）
（3）A、B、C三个方案的最小公倍寿命期为24年。
A方案调整后的净现值＝30344×[1＋（P/F，10%，6）＋（P/F，10%，12）＋（P/F，10%，18）]＝62600（元）
B方案调整后的净现值＝50000×[1＋（P/F，10%，8）＋（P/F，10%，16）]＝84205（元）
C方案调整后的净现值＝70000×[1＋（P/F，10%，12）]＝92302（元）
（4）按照等额年金法，因为C方案的永续净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。选择投资C方案。
按共同年限法计算C方案调整后的净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。选择投资C方案。
该方案的静态回收期＝3年
②A方案第3年的累计现金净流量现值＝－60000＋24792＋22539＝－12669（元）
所以该方案的动态回收期＝3＋12669/13660＝3.93（年）
③净现值＝现金净流量现值之和＝－60000＋24792＋22539＋13660＋12418＋16935＝30344（元）
④第2～6年各年现金净流量的终值＝30000×（1＋10%）⁴＋30000×（1＋10%）³＋20000×（1＋10%）²＋20000×（1＋10%）＋30000＝160053（元）
60000＝160053/（1＋MIRR）^6
MIRR＝（160053/60000）^（1/6）－1＝17.77%
（2）C方案永续净现值＝70000/（P/A，10%，12）/10%＝70000/6.8137/10%＝102734（元）
（3）A、B、C三个方案的最小公倍寿命期为24年。
A方案调整后的净现值＝30344×[1＋（P/F，10%，6）＋（P/F，10%，12）＋（P/F，10%，18）]＝62600（元）
B方案调整后的净现值＝50000×[1＋（P/F，10%，8）＋（P/F，10%，16）]＝84205（元）
C方案调整后的净现值＝70000×[1＋（P/F，10%，12）]＝92302（元）
（4）按照等额年金法，因为C方案的永续净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。选择投资C方案。
按共同年限法计算C方案调整后的净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。选择投资C方案。
