B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已经使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此之外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。
B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下：
B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
要求：
（1）计算B公司更换新设备方案相比继续使用旧设备增加的现金流量（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）计算B公司更换新设备相比继续使用旧设备的差量净现值，并判断是否实施更换新设备的方案。
B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下：
B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
要求：
（1）计算B公司更换新设备方案相比继续使用旧设备增加的现金流量（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）计算B公司更换新设备相比继续使用旧设备的差量净现值，并判断是否实施更换新设备的方案。
正确答案：
（1）
旧设备年折旧额＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）
当前旧设备账面价值＝200000－18000×5＝110000（元）
当前旧设备变现损失＝110000－50000＝60000（元）
新设备年折旧额＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）
第6年年末账面价值＝300000－27000×6＝138000（元）
第6年年末残值变现利得＝150000－138000＝12000（元）
（2）差量净现值＝－220000＋23250×（P/A，10%，5）＋154750×（P/F，10%，6）＝－220000＋23250×3.7908＋154750×0.5645＝－44507.53（元）
由于更换新设备相比继续使用旧设备的差量净现值小于0，所以不应更新。
【提示】半成品存货占用资金的理解：
垫支营运资本＝增加的经营性流动资产－增加的经营性流动负债，半成品存货占用资金属于经营性流动资产，所以新、旧设备方案垫支营运资本的差额为15000元。比如旧设备方案垫支营运资本25000元，新设备方案垫支营运资本10000元，旧设备方案在0时点和项目终结时涉及的现金净流量分别为－25000元、25000元，新设备方案在0时点和项目终结时涉及的现金净流量分别为－10000元、10000元，所以作差之后差额现金流量分别为15000元（0时点）、－15000元（第6年）。
旧设备年折旧额＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）
当前旧设备账面价值＝200000－18000×5＝110000（元）
当前旧设备变现损失＝110000－50000＝60000（元）
新设备年折旧额＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）
第6年年末账面价值＝300000－27000×6＝138000（元）
第6年年末残值变现利得＝150000－138000＝12000（元）
（2）差量净现值＝－220000＋23250×（P/A，10%，5）＋154750×（P/F，10%，6）＝－220000＋23250×3.7908＋154750×0.5645＝－44507.53（元）
由于更换新设备相比继续使用旧设备的差量净现值小于0，所以不应更新。
【提示】半成品存货占用资金的理解：
垫支营运资本＝增加的经营性流动资产－增加的经营性流动负债，半成品存货占用资金属于经营性流动资产，所以新、旧设备方案垫支营运资本的差额为15000元。比如旧设备方案垫支营运资本25000元，新设备方案垫支营运资本10000元，旧设备方案在0时点和项目终结时涉及的现金净流量分别为－25000元、25000元，新设备方案在0时点和项目终结时涉及的现金净流量分别为－10000元、10000元，所以作差之后差额现金流量分别为15000元（0时点）、－15000元（第6年）。
