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961. 下列有关表述中,正确的有()。
962. 确定企业资本结构时,下列说法正确的有()。
963. 在息税前利润为正的前提下,下列与经营杠杆系数保持同向变化的因素有()。
964. 下列关于资本结构理论的说法中,正确的有()。
965. 根据资本结构的代理理论,下列关于资本结构的表述中,正确的有()。
966. 某公司息税前利润为600万元,且未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由长期债务资本构成,长期债务利息率等于债务税前资本成本,债务账面价值为400万元,假设债务价值等于债务账面价值,且不存在优先股,净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查,债务税前资本成本和权益资本成本的情况,见表1: [604042_8.gif] 要求: (1)计算表1中用字母表示的数值。 (2)计算表2中用字母表示的数值。 [604117_9.gif] (3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。
967. A公司正在考虑通过筹资扩大产能。2023年,公司长期债务10000万元,年利率6%;流通在外普通股1000万股,每股面值1元;无优先股。 资料一:公司目前生产B和C两种产品。假设B、C两种产品当年生产当年销售,年初、年末无存货。2023年B、C两种产品的市场销量及相关资料如下。 [604151_20.gif] 资料二:公司决定投产新产品D,预计D产品投产后会给公司带来每年1000万元的新增息税前利润,为了生产新产品公司需要购置相关生产设备,需要筹集10000万元。现有两种筹资方案可供选择。 方案1:平价发行优先股(分类为权益工具,下同)筹资6000万元,面值100元,票面股息率10%;按每张市价1250元发行债券筹资4000万元,期限10年,面值1000元,票面利率9%。 方案2:平价发行优先股筹资6000万元,面值100元,票面股息率10%;按每股市价10元发行普通股筹资4000万元。 资料三:公司目前B产品的生产有充分的剩余产能,且剩余产能不能转移,公司拟花费240万元进行广告宣传,通过扩大产品的销量实现剩余产能的充分利用。 公司适用的企业所得税税率为25%。 要求: (1)根据资料一,计算公司经营杠杆系数和财务杠杆系数。 (2)根据资料二,采用每股收益无差别点法,计算两种筹资方案每股收益无差别点的息税前利润,并判断公司应选择哪一种筹资方案。 (3)根据资料一和资料三,计算公司B产品最少应增加的销量。
968. 某企业2023年的联合杠杆系数为7.5,预计2024年营业收入将在2023年的基础上增加40%,2024年的预计每股收益为3.5元,其他有关资料如下表所示: [604004_7.gif] 要求: (1)计算表中字母代表的数值,并列出计算过程。 (2)计算企业2023年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。 (3)计算企业2023年的每股收益。
969. 某公司目前拥有资金40000万元,其中,普通股股数2500万股,每股价格10元;债券15000万元,年利率8%。该公司目前的销量为5万件,单价为5000元,单位变动成本为2000元,固定经营成本为4000万元,所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资50000万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择:方案一,平价发行债券50000万元,年利率10%;方案二,发行普通股股票50000万元,每股发行价格20元。预计扩大生产规模后,固定经营成本会增加5200万元,假设其他条件不变。 要求: (1)计算两种筹资方案每股收益相等时的销量水平; (2)若预计扩大生产规模后公司销量会增加4万件,不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。
970. A公司目前生产和销售甲、乙两种产品,甲和乙的销量分别为1000件和2000件,产品的单位售价分别为5万元和10万元,边际贡献率分别为40%和20%,该公司全年固定经营成本为4800万元。 A公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利息率为10%的债务3000万元。该公司现在拟投产一个新产品,该产品需要投资4000万元,预期投产后每年可增加销售收入2000万元,变动成本率为40%,固定经营成本每年需要增加800万元。该产品备选的筹资方案有三个。 方案1:按11%的利息率平价发行债券; 方案2:按面值发行股息率为12%的优先股(分类为权益工具); 方案3:按20元/股的价格增发普通股。 公司适用的所得税税率为25%,证券发行费用可忽略不计。 要求: (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 (2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点(用息税前利润表示,下同)以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。 (3)计算筹资前财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。 (4)根据以上计算结果,分析该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么? (5)如果新产品新增息税前利润为1400万元,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
971. ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1000万元,利息率为5%;普通股4000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4000万元;假设不存在优先股,每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。 (2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利润分派给股东,因此预计未来股利增长率为零。 (3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务,剩余部分回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3000万元,预计债务税前资本成本为7%。 (4)假设债务价值与账面价值相同,当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。 要求: (1)计算该公司目前的权益资本成本和β系数(β系数的计算结果保留4位小数)。 (2)计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益资本成本(提示:根据账面价值的权重调整贝塔系数,下同)。 (3)计算两种资本结构调整方案的β板益、权益资本成本、普通股价值和实体价值(实体价值计算结果保留整数,以万元为单位)。 (4)判断ABC公司应否调整资本结构并说明依据,如果需要调整应选择哪一个方案?
972. 下列有关租赁的表述中,正确的是()。
973. 认股权证与股票看涨期权的相同点是()。
974. 下列各项中,属于企业长期借款合同中特殊性保护条款的是()。
975. 与普通股筹资相比,下列属于优先股筹资优点的是()。
976. 某企业已决定添置一台设备。企业的加权平均资本成本为15%,权益资本成本为18%;借款的预期税后平均利率为13%,其中税后有担保借款利率为12%,税后无担保借款利率为14%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时,理论上讲下列做法中正确的是()。
977. 长期借款筹资与长期债券筹资相比,其特点是()。
978. 与配股相比,非公开增发的优势是()。
979. 承租人既是资产出售者又是资产使用者的租赁方式是()。
980. 公司债券发行中约定有提前赎回条款的,下列表述恰当的是()。
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