财务成本管理_注册会计师

专业：初级会计中级会计注册会计师

财务成本管理

581. 资料一：企业向甲银行借款5000万元，年利率8%，每半年计息一次，期限5年，自2022年1月1日起至2027年1月1日止，企业选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。资料二：2023年12月末企业出于降杠杆需要，准备于2024年1月1日提前偿还银行借款1000万元（当日仍需偿还原定的每期还款额）。要求：（1）根据资料一，计算银行借款的实际年利率。（2）根据资料一，计算当前每期还款额。（3）根据资料一，计算截止到2024年1月1日，企业已偿还的还款额现值为多少? （4）根据资料一和资料二，计算如果企业选择提前偿还银行借款，还未偿还的还款额现值为多少? （5）计算提前还款后的每期还款额。

582. 小王拟购置一处房产，开发商提出两种付款方案。方案1：从现在起，每年年初支付40万元，连续支付10次，共400万元；方案2：从第6年开始，每年年初支付50万元，连续支付10次，共500万元。要求：（1）若小王家人提出愿意为小王提供购房所需款项，资金成本率为5%，小王应选择哪种付款方案。（2）若小王考虑不依靠家人而是用自己的积蓄付款，决定3年后再买入房屋，假设3年后的房屋价值为400万元，小王用储蓄账户的存款支付首付款，余款采用公积金贷款方式取得，公积金贷款利率是4%，贷款期限20年，采用等额本息还款形式，每年年末还款。小王所从事的工作每年年末支付一次工资，预计第1年年末可以得到的工资额为50万元，小王决定将年度工资的50%存入银行账户，该账户将提供2%的利息。在小王的职业生涯中，预计他的薪酬将以4%的年增长率增长。确定小王每年储蓄计划能否满足还贷的需要?（假设工资中包含了个人和公司支付的住房公积金，不考虑其他相关因素影响）

583. 股票A和股票B的部分年度资料如下。 [662319_23.gif] 要求：（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均报酬率和标准差。（中间数据及计算结果保留小数点后4位，下同）（2）计算股票A和股票B报酬率的相关系数。（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望报酬率和标准差是多少? （4）若投资人决定将其全部资金投资于股票A和股票B，投资人期望的最低收益率为25%，为实现期望的收益率，投资人应在股票A上投资的最高比例是多少?

584. 甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：（1）三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8%。（2）甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8%。（3）三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；B债券的票面利率为8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。（4）甲公司利息收入适用的所得税税率为30%，资本利得适用的所得税税率为20%，发生投资损失可以按20%抵税，不抵消利息收入。要求：（1）计算每种债券当前的价格。（2）计算每种债券一年后的价格。（3）计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。

585. 某上市公司本年度的净利润为40000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来3年进入增长期，净利润第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年及以后将保持第3年净利润水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。该公司发行在外的股数为2亿股，市盈率为12.45倍。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）。（2）如果投资人计划购买该股票，计算股票的期望报酬率（精确到1%）。

586. 2023年末，小李股票账户有240万元资金，已开通融资融券业务。证券公司为小李提供了120万元的融资融券额度，融资或融券的年利率均为8%。融资交易是指投资者从证券公司借入资金并购买证券的交易；融券交易是指投资者从证券公司借入证券并卖出证券的交易。证券公司根据投资者账户资产规模核定融资融券额度，供投资者自由支配使用。如果投资者认为股票被低估，可随时选择从证券公司借入资金购买该股票；如果投资者认为股票被高估，可随时选择从证券公司借入该股票并卖出。当投资者从证券公司借入资金或借入证券时，证券公司按照借款金额（如果是融券交易，借款金额＝借入证券并卖出时刻每份证券的价格×借入证券的数量）和借款利率计算投资者应支付的利息；如果投资者没有使用这部分信用额度，则不需要支付任何利息。目前，小李正针对甲公司和乙公司的股票，研究投资方案。相关资料如下。资料一：甲公司和乙公司股票的相关数据如下。（1）甲公司是汽车零配件行业上市公司，股票当前市价为每股20元，刚刚支付上一年度现金股利每股1.2元。甲公司历年股利均比上年增长6%，证券分析师预计公司未来会保持该股利政策不变。甲公司的β系数为1.6。（2）乙公司是半导体行业上市公司，股票当前市价为每股32元，刚刚支付上一年度现金股利每股0.7元。乙公司一直采用固定股利支付率政策，证券分析师预计其股利政策不会发生变化，未来两年净利润将保持高速增长，2024年和2025年分别增长30%、25%，2026年及以后每年增长10%。乙公司的β系数为2。（3）无风险报酬率为4%，市场风险溢价为5%；假设一年后，证券分析师原预测保持不变，且股票价格等于当时理论价值。资料二：小李的投资备选方案如下。方案一：将240万元自有资金全额买入当前被低估股票，不进行融资融券交易。方案二：将240万元自有资金和融资的120万元资金，全额买入当前被低估股票。方案三：将240万元自有资金全额买入当前被低估股票，同时融券120万元全额卖出当前被高估股票，假设存为活期存款，存款利率1%。小李计划根据2023年末股价水平，在上述三个方案中择一实施。投资期限为1年（假设持有期间支付了股利），且未来1年内不改变该投资方案。不考虑所得税等相关税费的影响。要求：（1）分别估算2023年末甲、乙公司每股股票价值，并指出甲、乙公司股价被高估还是低估。（2）分别计算三种投资方案的净损益，并从投资净损益角度判断小李应选择哪个方案。

587. 关于资本成本，下列说法中不正确的是（）。

588. 某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票。刚支付的每股股利为2元，每股净利润为10元，每股净资产为50元，股票当前的每股市价为60元，则股票的资本成本为（）。

589. 如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债券的税前资本成本的方法是（）。

590. 存在通货膨胀的情况下，下列表述中正确的是（）。

591. 甲公司采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本，下列等式中正确的是（）。

592. 在利用过去的股票市场报酬率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算β值时，下列表述正确的是（）。

593. 某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为5%，股息每年支付一次，股息不可税前抵扣。发行总价为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本为（）。

594. 加权平均资本成本的计算涉及个别资本权重依据的选择问题，下列相关说法中，正确的是（）。

595. 某公司债券税前资本成本为8%，所得税税率为25%，该公司股票的风险较高，若采用经验法估计风险溢价，按照债券收益率风险调整模型所确定的普通股资本成本为（）。

596. 某公司适用的所得税税率为25%，公司发行面值为1000元，票面利率为5%，每半年付息一次的永续债，发行价格为1100元，发行费用为发行价格的3%。按照金融工具准则判定该永续债为权益工具，则该永续债的资本成本为（）。

597. 根据风险收益对等观念，在一般情况下，对同一企业，各筹资方式资本成本由低到高依次为（）。

598. 下列因素变动可能会使公司的债务资本成本降低的是（）。

599. 在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，下列关于市场风险溢价的说法中正确的是（）。

600. 公司增发的普通股的市价为12元/股，发行费用为市价的6%，本年发放的股利每股0.6元，已知同类股票的资本成本为11%，则维持此股价需要的股利增长率为（）。