甲公司是一家大众消费品上市公司，已于2024年初披露其2023年度年报，并正在修改2024年的财务计划。相关资料如下。
（1）甲公司2022、2023年主要财务数据：
注：财务费用均为长期借款的利息费用。
（2）甲公司计划新上一条生产线，建设期至2024年末，经营期限4年。生产线的投资金额为2000万元，于建设期结束时一次性支付。甲公司计划使用2023年末的资本结构（长期借款/股东权益）筹措该笔资金，对于债务部分，甲公司的新增长期借款利率与2023年度的综合借款利率保持一致，从借款借入时开始计息。根据税法相关规定，生产线按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率为0。经营期末的变现价值预计为200万元。
（3）新生产线投产后，新增年营业收入2000万元，经营期内的变动付现成本为新增营业收入的50%，固定付现成本为新增营业收入的10%。经营期开始时一次性投入营运资本400万元，经营期满全部收回。假设各年营业现金流量均发生在当年年末。新项目投产不影响甲公司原项目的正常运营，原项目创造的税前经营利润在未来5年保持2023年水平不变。
（4）甲公司在年末支付当年的股利，所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
要求：
（1）计算甲公司2023~2028年末新项目的现金净流量和2023年末的净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。
(2)假设甲公司采取剩余股利政策，计算甲公司2024年末的股利支付金额、新增长期借款金额和2025年度的净利润。
（1）甲公司2022、2023年主要财务数据：
注：财务费用均为长期借款的利息费用。
（2）甲公司计划新上一条生产线，建设期至2024年末，经营期限4年。生产线的投资金额为2000万元，于建设期结束时一次性支付。甲公司计划使用2023年末的资本结构（长期借款/股东权益）筹措该笔资金，对于债务部分，甲公司的新增长期借款利率与2023年度的综合借款利率保持一致，从借款借入时开始计息。根据税法相关规定，生产线按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率为0。经营期末的变现价值预计为200万元。
（3）新生产线投产后，新增年营业收入2000万元，经营期内的变动付现成本为新增营业收入的50%，固定付现成本为新增营业收入的10%。经营期开始时一次性投入营运资本400万元，经营期满全部收回。假设各年营业现金流量均发生在当年年末。新项目投产不影响甲公司原项目的正常运营，原项目创造的税前经营利润在未来5年保持2023年水平不变。
（4）甲公司在年末支付当年的股利，所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
要求：
（1）计算甲公司2023~2028年末新项目的现金净流量和2023年末的净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。
(2)假设甲公司采取剩余股利政策，计算甲公司2024年末的股利支付金额、新增长期借款金额和2025年度的净利润。
正确答案：
（1）生产线年折旧额＝2000/5＝400（万元）
经营期末账面净值＝2000－400×4＝400（万元）
变现损失抵税＝（400－200）×25%＝50（万元）
（2）长期借款：股东权益＝6000：9000＝2：3
由于新生产线投资金额于2024年末发生，即新增借款是2024年末发生的，因此2024年净利润与2023年一致。
2024年末的股利支付金额＝2024年净利润－投资需求×目标权益比重＝1200－2000×3/5＝0
2024年新增的股东权益＝净利润－股利支付＝1200－0＝1200（万元）
2024年末新增长期借款金额＝投资需求－新增股东权益＝2000－1200＝800（万元）
2025年新增税后经营净利润＝税前经营利润－所得税费用＝400－100＝300（万元）
借款年利率＝240/6000＝4%
2025年新增税后利息费用＝800×4%×（1－25%）＝24（万元）
2025年新增净利润＝新增税后经营净利润－新增税后利息费用＝300－24＝276（万元）
2025年度的净利润＝1200＋276＝1476（万元）
经营期末账面净值＝2000－400×4＝400（万元）
变现损失抵税＝（400－200）×25%＝50（万元）
（2）长期借款：股东权益＝6000：9000＝2：3
由于新生产线投资金额于2024年末发生，即新增借款是2024年末发生的，因此2024年净利润与2023年一致。
2024年末的股利支付金额＝2024年净利润－投资需求×目标权益比重＝1200－2000×3/5＝0
2024年新增的股东权益＝净利润－股利支付＝1200－0＝1200（万元）
2024年末新增长期借款金额＝投资需求－新增股东权益＝2000－1200＝800（万元）
2025年新增税后经营净利润＝税前经营利润－所得税费用＝400－100＝300（万元）
借款年利率＝240/6000＝4%
2025年新增税后利息费用＝800×4%×（1－25%）＝24（万元）
2025年新增净利润＝新增税后经营净利润－新增税后利息费用＝300－24＝276（万元）
2025年度的净利润＝1200＋276＝1476（万元）
