甲公司是一家上市公司,拟全资收购上游企业乙公司。甲公司已经完成了该收购的可行性分析,但尚未确定具体收购价格,现拟采用实体现金流量折现法估计乙公司价值。相关资料如下:
(1)乙公司2023年主要财务报表数据如下:
(来学网)
货币资金全部为经营活动所需,其他应收款、其他应付款均为经营活动产生,财务费用均为利息费用。
(2)甲公司预测,收购后,乙公司2024~2025年的收入增长率分别为10%、6%,2026年及以后年度将按照3%稳定增长。营业成本及销售和管理费用占营业收入的比例、经营营运资本周转率、净经营性长期资产周转率、净负债利息率将保持2023年的水平不变。假设所有现金流量均发生在年末。
(3)乙公司的所得税税率为25%,目标资本结构(净负债/股东权益)为1/2并保持不变,乙公司的加权平均资本成本为6%。
要求:
(1)编制乙公司2023年管理用资产负债表和利润表。(结果填入下表,不用列出计算过程)
(2)基于要求(1)的结果,计算乙公司2024~2026年的实体现金流量,并估计2023年末乙公司的实体价值。(计算结果填入下方表格中,不用列示计算过程)
(3)假如乙公司净负债按2023年末账面价值计算,估计2023年年末乙公司的股权价值。