(来学网)甲公司是一家能源、类上市公司,当年取得的利润在下年分配。2018年公司净利润10000万元。2019年分配现金股利3000万元,预计2019年净利润12000万元。2020年只投资一个新项目,总投资额8000万元。
要求:
(1)如果甲公司采用固定股利政策,计算2019年净利润的股利支付率。
(2)如果甲公司采用固定股利支付率政策,计算2019年净利润的股利支付率。
(3)如果甲公司采用剩余股利政策,目标资本结构是负债/权益等于2/3,计算2019年净利润的股利支付率。
(4)如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策,低正常股利为2000万元,额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%,计算2019年净利润的股利支付率。
(5)比较上述各种股利政策的优点和缺点。
正确答案:
(1)2019年净利润的股利支付率=3000/12000=25%
(2)2019年净利润的股利支付率=3000/10000=30%
(3)2019年净利润的股利支付率=(12000-8000×3/5)/12000=60%
(4)2020年分配的股利=2000+(12000-2000)×16%=3600(万元)
2019年净利润的股利支付率=3600/12000=30%
(5)固定股利政策有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格;稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出。缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利,这可能导致资金短缺;同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。
固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。但是在这种政策下各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对于稳定股票价格不利。
剩余股利政策可以保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低。缺点在于股利波动,不利于稳定股价。
低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性;这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东。缺点在于股利不稳定,兼具固定股利政策和固定股利支付率政策的缺点。