某企业下属的A、B、C三个分厂提出了表9-7-7所示的技术改造方案。各分厂之间是相互独立的，而各分厂内部的技术改造方案是互斥的。若各方案的寿命均为8年（不考虑建设期），基准收益率为15%。试问：当企业的投资额在400万元以内时，从整个企业角度出发，最有利的选择是什么？
正确答案：
(1)将分厂内各互斥方案按净现值指标进行优先排序，并剔除不合格方案。所谓不合格方案，是指不符合评价标准的方案。
A分厂：NPV
=-100+40(P/A，15%，8)=79.48万元
NPV
=-200+70(P/A，15%，8)=114.09万元
NPV
=-300+90(P/A，15%，8)=103.83万元
优先次序为A
、A
、A
。
B分厂：NPV
=-10.26万元
NPV
=46.78万元
NPV
=36.53万元
NPV
=26.27万元
优先次序为B、B、B
；剔除B方案。
C分厂：NPV
=181.40万元
NPV
=193.57万元
NPV
=273.05万元
优先序为C、C、C。
(2)对分厂间的各独立方案，找出在资金限额条件下的较优互斥组合，从中选取相对最优者。所谓较优互斥组合，是指至少保证某一互斥关系中的相对最优方案得以入选的互斥组合。本例中，限额资金为400万元，则较优互斥组合方案有四个：(A，B，C
)、(A，
B，C)、(A，B，C)、(A，B，C)，组内A、B、C为“基础方案”（不投资方案）。计算出的净现值为：
NPV
=160.87万元
NPV
=273.05万元
NPV
=295.49万元
NPV
=228.18万元
比选结果表明，应选(A，B，C)组合，即选择A分厂的A方案和C分厂C的方案。
A分厂：NPV
=-100+40(P/A，15%，8)=79.48万元NPV
=-200+70(P/A，15%，8)=114.09万元NPV
=-300+90(P/A，15%，8)=103.83万元优先次序为A
、A、A。B分厂：NPV
=-10.26万元NPV
=46.78万元NPV
=36.53万元NPV
=26.27万元优先次序为B
、B、B；剔除B方案。C分厂：NPV
=181.40万元NPV
=193.57万元NPV
=273.05万元优先序为C
、C、C。(2)对分厂间的各独立方案，找出在资金限额条件下的较优互斥组合，从中选取相对最优者。所谓较优互斥组合，是指至少保证某一互斥关系中的相对最优方案得以入选的互斥组合。本例中，限额资金为400万元，则较优互斥组合方案有四个：(A
，B，C)、(A，B
，C)、(A，B，C)、(A，B，C)，组内A、B、C为“基础方案”（不投资方案）。计算出的净现值为：NPV
=160.87万元NPV
=273.05万元NPV
=295.49万元NPV
=228.18万元比选结果表明，应选(A
，B，C)组合，即选择A分厂的A方案和C分厂C的方案。 
