(来学网)甲公司是一家高科技上市公司 ,流通在外普通股加权平均股数 2000 万股 ,2018 年净利润5000 万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下 :
方案一 :每 10 股发放现金股利 6 元。
方案二 :每 10 股发放股票股利 10 股。
预计股权登记日 : 2019 年 10 月 20 日;
除权 (除息 >日: 2018 年 10 月 21 日;
现金红利到账日 : 2019 年 10 月 21 日
新增无限售条件流通股份 _上市日 : 2019 年 10 月 22 日。
假设甲公司股票 2019 年 10 月 20 日收盘价 30 元。
要求 :
(1)如果采用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利。如果通过股票回购等额现金支付给股东，回购价格每股 50 元。设计股票回购方案 ,并简述现金股利与股票回购的异同。
(2)如果采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股收益、 每股除权参考价。如果通过股票分割达到同样的每股收益稀释效果 ,设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。
正确答案：
(1)每股收益 -5000/2000=2.5 (元)
每股股利 6/10=0.6 (元)
股利总额 =0.6× 2000=1200 ( 万元 )
股票回购股数 =1200/50=24 (万股 )
股票回购方案 :按照回购价格每股 50 元回购 24 万股股票。
相同点 :股东都会得到现金收入 1200 万元 ,公司所有者权益都会减少 1200 万元。
不同点 :股票回购却有着与发放现金股利不同的意义。
① 对股东而言 ,股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税 ,发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。
② 对公司而言，股票回购有利于增加公司价值
第一 ,公司进行股票回购的目的之一是向市场传递 了股价被低估的信号。
第二 ,当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股东则需缴纳股利收益税。
② 对公司而言，股票回购有利于增加公司价值
第一、公司进行股票回购的目的之一是向市场传递 了股价被低估的信号。
第二 ,当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时 ,可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。
第三 ,避免股利波动带来的负面影响。
第四，发挥财务杠杆的作用。
第五 ,通过股票回购，可以减少外部流通股的数量 ,提高股票价格 ,在一 -定程度 上降低公司被收购的风险。
第六，调节所有权结构。
(2)每股收益 =5000/ ( 2000+2000/10 × 10)=1.25 ( 元 )
每股除权参考价 =30/ (1+1) =15 ( 元)
股票分割方案 :按 1 股换成 2 股的比例进行股票分割。
相同点 :普通股股数增加 ;每股收益和每股市价下降 ;资本结构不变。
不同点 :股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值 ;股票分割不会导致股东权益内部结构变化，股票股利会导致股东权益内部结构变化 :股票分割不属于股利支付方式，股票股利属于股利支付方式。
