有税的MM理论命题Ⅱ为：有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。因此负债比例提高，股权资本成本上升，债务资本成本不变，加权平均资本成本下降。