（1）①液态奶业务属于低增长—强竟争地位的“现金牛”业务。这类业务处于成熟的低速增长的市场中，市场地位有利，盈利率高。“液态奶销量居全国首位，在全国液态奶市场基本饱和的情况下，蒙牛液态奶业务却仍在逆势增长”。
②冰淇淋业务属于高增长—弱竞争地位的“问题”业务。这类业务所在产业的市场增长率高，其相对市场占有率低。“冰淇淋的居家消费近年来快速增长，电商及新零售等渠道进一步促进了冰淇淋品类的发展。蒙牛冰淇淋销售收入年均增长30%，稳占冰淇淋品牌前三”。
③奶酪业务属于高增长—强竞争地位的“明星”业务。这类业务处于迅速增长的市场，具有很大的市场份额。“从2017年以来我国奶酪零售市场规模高速增长……旗下奶酪品牌妙可蓝多，连续保持奶酪品类及儿童奶酪棒单品全国市场占有率第一”。
④奶粉业务属于低增长—弱竞争地位的“瘦狗”业务。这类业务处于饱和的市场中，竞争激烈，可获利润很低。“蒙牛奶粉业务始终未能进入国内行业第一梯队，而且从2015年以来，我国奶粉产销量整体呈下滑趋势”。
（2）1）蒙牛公司从液态奶发展至冰淇淋、奶酪和奶粉所实施的发展战略的主要类型：
①蒙牛公司从液态奶发展至冰淇淋属于相关多元化战略。“冰淇淋的居家消费近年来快速增长，电商及新零售等渠道进一步促进了冰淇淋品类的发展”。
②蒙牛公司从液态奶发展至奶酪和奶粉属于前向一体化战略。“奶酪业务是蒙牛超前布局的业务之一……蒙牛以液态奶为原料，创新推出常温奶酪产品”“蒙牛源自新鲜牛奶的儿童奶粉、成人奶粉……成为首个进军美国市场的中国奶粉品牌”。
2）蒙牛公司在各业务中进一步发展的主要战略类型：
①蒙牛公司在冰淇淋业务中的进一步发展战略类型：
a.市场渗透——现有产品和现有市场。“蒙牛冰淇淋销售收入年均增长30%，稳占冰淇淋品牌前三，销量持续攀升”。
b.产品开发——新产品和现有市场。“蒙牛与茅台联名打造的跨界新品‘茅台冰淇淋’，不仅成为消费者追捧的热销产品”。
②蒙牛公司在奶酪业务和奶粉业务中的进一步发展战略类型：
a.市场开发——现有产品和新市场。“常温奶酪产品……借力常温渠道完成了全国覆盖”“作为蒙牛奶粉品牌矩阵中的重要成员……成为FDA批准进口的第一个中国纯有机婴儿配方奶粉品牌……成为国内首家打入欧盟市场的公司”。
b.产品开发——新产品和现有市场。“创新推出常温奶酪产品‘蒙牛常温高钙奶酪棒’”“蒙牛公司以不同年龄段的营养需求为基础，形成覆盖婴幼儿阶段、儿童阶段、成年阶段及老年阶段等全生命周期的营养产品”“在婴幼儿奶粉领域，十余年来，蒙牛联合江南大学脂质研究院团队深入系统研究脂质，创新研发了UPU；共同完成研究成果‘结构脂肪MLCT和新型OPO酶法合成关键技术及其在婴配粉中的应用’，创新开发结构脂肪MLCT，达到国际领先水平。与此同时，加快促进科技成果转化，将MLCT科研成果首次应用于婴配粉的配方设计，实现对母乳脂肪的精准模拟。针对儿童挑食、偏食难题，蒙牛M8儿童配方奶粉应用了乳双歧杆菌Probio-M8，这是蒙牛联合内蒙古农业大学等科研机构，历经13年潜心研发，从健康母乳中分离出来的首款自主知识产权菌株”。
c.横向一体化战略。“2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”“2015年令蒙牛‘欧世’与2016年达能‘多美滋’相继并入雅士利，各国文化差异及多品牌整合又进一步加剧了雅士利管理层的矛盾，最终造成了现在雅士利奶粉业务‘大而不强’的局面”。
③蒙牛公司在液态奶业务中的进一步发展战略类型：
a.市场渗透——现有产品和现有市场。“在低温市场上，蒙牛通过加码新零售和社区团购，连续第18年保持市场份额第一”。
b.产品开发——新产品和现有市场。“蒙牛通过产品结构升级推出了高端常温奶特仑苏和鲜奶产品”。
c.后向一体化战略。“同时大力收购全球优质奶源，实现奶源源头、生产过程、加工环节等全链数字化追溯，给消费者双倍信心”“2016年收购澳大利亚最大乳企迈高公司过半的股权，迈高拥有澳洲优质的牧场和奶源”“早在2013年就开始向上游奶源出手，现已联手伊利公司瓜分了全国约40%的奶源，并且协同上游合作伙伴建成和在建牧场达34座”。
（3）蒙牛公司国际化经营的动因：
①寻求市场。“作为蒙牛奶粉品牌矩阵中的重要成员，贝拉米近期获得美国FDA的注册许可，成为FDA批准进口的第一个中国纯有机婴儿配方奶粉品牌。而蒙牛雅士利获得由国际权威认证机构SGS授予的婴幼儿配方食品欧盟标准评估认证的产品认证证书，成为国内首家打入欧盟市场的公司，代表了国货奶粉的成功崛起”。
②寻求资源。“2016年收购澳大利亚最大乳企迈高公司过半的股权，迈高拥有澳洲优质的牧场和奶源”。
③寻求现成资产。“2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”。
（4）①外部发展（并购）。“经过数月谈判，蒙牛公司出资98亿元与雅士利签订收购协议，收购资金完全采用银团贷款的方式”“2016年收购澳大利亚最大乳企迈高公司过半的股权，迈高拥有澳洲优质的牧场和奶源。2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”。
②内部发展（新建）。“紧接着蒙牛创建奶粉子品牌‘欧世’”。
③战略联盟。“蒙牛与茅台联名打造的跨界新品‘茅台冰淇淋’，不仅成为消费者追捧的热销产品，还成为朋友圈的热门话题”“蒙牛联合江南大学脂质研究院团队深入系统研究脂质，创新研发了UPU”“蒙牛联合内蒙古农业大学等科研机构，历经13年潜心研发，从健康母乳中分离出来的首款自主知识产权菌株”“早在2013年就开始向上游奶源出手，现已联手伊利公司瓜分了全国约40%的奶源，并且协同上游合作伙伴建成和在建牧场达34座”。
（5）1）结构性障碍。
①规模经济。“液态奶销量居全国首位，在全国液态奶市场基本饱和的情况下，蒙牛液态奶业务却仍在逆势增长”。
②现有企业对关键资源的控制。“蒙牛公司靠着入行的先发优势，早在2013年就开始向上游奶源出手，现已联手伊利公司瓜分了全国约40%的奶源，并且协同上游合作伙伴建成和在建牧场达34座。蒙牛在上游奶源占据绝对优势”。
③现有企业的市场优势。“凭着有全国性的品牌优势保底，蒙牛的液态奶品牌仍然保持增长的活力”。
2）行为性障碍。“蒙牛在上游奶源占据绝对优势，不仅可以进一步确保乳品质量安全，同时还能牢牢地把控住下游乳品的定价权，在降本增效的同时给予中小乳业公司等竞争对手以价格层面的打击”。
（6）1）并购的类型。
①按并购双方所处的产业分类。
a.纵向并购。纵向并购是指在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购。“经过数月谈判，蒙牛公司出资98亿元与雅士利签订收购协议，收购资金完全采用银团贷款的方式”“2016年收购澳大利亚最大乳企迈高公司过半的股权，迈高拥有澳洲优质的牧场和奶源”。
b.横向并购。横向并购是指并购方与被并购方处于同一产业。“2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”。
②按被并购方的态度分类，属于友善并购。友善并购通常是指并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基本一致的情况下实现产权转让的一类并购。“经过数月谈判，蒙牛公司出资98亿元与雅士利签订收购协议”。
③按并购方的身份分类，属于产业资本并购。产业资本并购一般由非金融企业进行，即非金融企业作为并购方，通过一定程序和渠道取得目标企业全部或部分资产所有权的并购行为。“蒙牛公司1999年成立于内蒙古自治区，在短短二十年时间里迅速成长为全球8强乳品企业”“经过数月谈判，蒙牛公司出资98亿元与雅士利签订收购协议，收购资金完全采用银团贷款的方式”“2016年收购澳大利亚最大乳企迈高公司过半的股权，迈高拥有澳洲优质的牧场和奶源。2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”。
④按收购资金来源分类，属于杠杆收购。一般情况下，收购方在实施收购时，如果其70%及以上的资金来源是对外负债，即是在银行贷款或金融市场借贷的支持下完成的，就称为杠杆收购。“经过数月谈判，蒙牛公司出资98亿元与雅士利签订收购协议，收购资金完全采用银团贷款的方式”。
2）并购的动机。
①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会。“2013年，属于贴牌产品的雅士利，因不符合国家产业政策欲退出中国市场。经过数月谈判，蒙牛公司出资98亿元与雅士利签订收购协议，收购资金完全采用银团贷款的方式……蒙牛公司基本补齐了短板，缩小了与奶粉龙头伊利公司的差距”。
②获得协同效应。“雅士利经过长年发展具有一定的市场消费群体、品牌形象和渠道资源，在国内奶粉市场中占据一定的市场地位。两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度”。
③克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。“并购雅士利之后，蒙牛公司基本补齐了短板，缩小了与奶粉龙头伊利公司的差距”“2016年收购澳大利亚最大乳企迈高公司过半的股权，迈高拥有澳洲优质的牧场和奶源。2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”。
3）并购未达预期目标的主要原因。
①决策不当。“奶粉业务营收大幅下滑的情况与蒙牛奶粉业务的内部管理直接相关……蒙牛却放弃雅士利原有的管理团队，导致公司新组建的内部团队管理能力相
对薄弱”。
②并购后不能很好地进行企业整合。“蒙牛先是在2014年与法国达能公司促成战略合作，推动雅士利国际化发展，紧接着蒙牛创建奶粉子品牌‘欧世’，并于2015年令蒙牛‘欧世’与2016年达能‘多美滋’相继并入雅士利，各国文化差异及多品牌整合又进一步加剧了雅士利管理层的矛盾，最终造成了现在雅士利奶粉业务‘大而不强’的局面。再加上2019年收购的澳洲奶粉品牌贝拉米，蒙牛将面临着比当初雅士利更为复杂的多品牌融合管理问题”。
③支付过高的并购费用。“2019年，以高达50%的溢价收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉知名品牌厂商贝拉米”。
（7）1）研发的类型：
①产品研发。“蒙牛与茅台联名打造的跨界新品‘茅台冰淇淋’，不仅成为消费者追捧的热销产品，还成为朋友圈的热门话题”“创新推出常温奶酪产品‘蒙牛常温高钙奶酪棒’”。
②技术研发。“在婴幼儿奶粉领域，十余年来，蒙牛联合江南大学脂质研究院团队深入系统研究脂质，创新研发了UPU；共同完成研究成果‘结构脂肪MLCT和新型OPO酶法合成关键技术及其在婴配粉中的应用’，创新开发结构脂肪MLCT，达到国际领先水平”。
③工艺研发。“加快促进科技成果转化，将MLCT科研成果首次应用于婴配粉的配方设计，实现对母乳脂肪的精准模拟。针对儿童挑食、偏食难题，蒙牛M8儿童配方奶粉应用了乳双歧杆菌Probio-M8”。
④流程研究。“实现奶源源头、生产过程、加工环节等全链数字化追溯”。
2）研发的动力来源：
①市场需求。“蒙牛公司以不同年龄段的营养需求为基础，形成覆盖婴幼儿阶段、儿童阶段、成年阶段及老年阶段等全生命周期的营养产品，满足不同消费群体的营养需求，推进健康中国战略”“针对儿童挑食、偏食难题，蒙牛M8儿童配方奶粉应用了乳双歧杆菌Probio-M8，这是蒙牛联合内蒙古农业大学等科研机构，历经13年潜心研发，从健康母乳中分离出来的首款自主知识产权菌株”。
②技术进步。“在婴幼儿奶粉领域，十余年来，蒙牛联合江南大学脂质研究院团队深入系统研究脂质，创新研发了UPU”“创新开发结构脂肪MLCT，达到国际领先水平”。
③市场竞争。“蒙牛液态奶的业务压力主要来自于外部同行们的内卷竞争”。
④社会责任。“满足不同消费群体的营养需求，推进健康中国战略。同时大力收购全球优质奶源，实现奶源源头、生产过程、加工环节等全链数字化追溯，给消费者双倍信心”。
3）研发定位属于成为向市场推出新技术产品的企业。“在婴幼儿奶粉领域，十余年来，蒙牛联合江南大学脂质研究院团队深入系统研究脂质，创新研发了UPU；共同完成研究成果‘结构脂肪MLCT和新型OPO酶法合成关键技术及其在婴配粉中的应用’，创新开发结构脂肪MLCT，达到国际领先水平。与此同时，加快促进科技成果转化，将MLCT科研成果首次应用于婴配粉的配方设计，实现对母乳脂肪的精准模拟。针对儿童挑食、偏食难题，蒙牛M8儿童配方奶粉应用了乳双歧杆菌Probio-M8，这是蒙牛联合内蒙古农业大学等科研机构，历经13年潜心研发，从健康母乳中分离出来的首款自主知识产权菌株”。
（8）①战略风险。“蒙牛的液态奶品牌仍然保持增长的活力，但液态奶赛道整体已经进入了存量市场，而其市场渠道渗透率也已基本饱和，虽然蒙牛通过产品结构升级推出了高端常温奶特仑苏和鲜奶产品，想要从量增转为价增以突破液态奶市场上限，但总体而言蒙牛液态奶的基本盘几乎很难再实现大的突破”“以奶酪为主的其他产品业务仅占蒙牛总营收的4.7%，且与伊利、妙飞、百吉福和吉士汀等新老玩家共同分享奶酪产业的122.7亿元市场。区区百亿的奶酪市场似乎与千亿营收的蒙牛公司差距巨大，很难支撑起蒙牛‘再造一个蒙牛’的野心”“再加上2019年收购的澳洲奶粉品牌贝拉米，蒙牛将面临着比当初雅士利更为复杂的多品牌融合管理问题，而奶粉业务也似乎很难在短时间内成为蒙牛的第二增长曲线”。
②市场风险。“受上半年政府为控制国内疫情散发限制线下消费、全球通货膨胀导致的原材料上涨，以及居民可支配收入上涨迟缓，消费端需求疲软等诸多客观因素的影响，蒙牛股价步入‘跌跌不休’的下滑颓势”“蒙牛液态奶的业务压力主要来自于外部同行们的内卷竞争。近年来市场诞生崛起了一大批如认养一头牛、简爱和麦趣尔等新消费或地方乳业玩家，并在常温奶、低温奶和鲜奶在内的多个品类领域对蒙牛公司带来了一定的市场冲击”“奶酪市场规模潜力的扩大有赖于奶酪完成从零食逻辑向日常餐饮逻辑的转变，即奶酪的日常化饮食普及。但问题在于奶酪日常化饮食的普及绝非一日之功，因为其需要改变的是我国居民的基本饮食文化习惯”“2022年上半年，奶粉行业受新生儿出生率下滑和存量市场竞争激烈的双重影响，蒙牛的奶粉业务收入为18.94亿元，同比下滑25.6%”。
③运营风险。“奶粉业务营收大幅下滑的情况与蒙牛奶粉业务的内部管理直接相关。2013年蒙牛成功收购雅士利以后，一方面雅士利虽然获得了市场资源方面的优势，但蒙牛却放弃雅士利原有的管理团队，导致公司新组建的内部团队管理能力相对薄弱；另一方面或许是为了加快占领市场，蒙牛先是在2014年与法国达能公司促成战略合作，推动雅士利国际化发展，紧接着蒙牛创建奶粉子品牌‘欧世’，并于2015年令蒙牛‘欧世’与2016年达能‘多美滋’相继并入雅士利，各国文化差异及多品牌整合又进一步加剧了雅士利管理层的矛盾，最终造成了现在雅士利奶粉业务‘大而不强’的局面。再加上2019年收购的澳洲奶粉品牌贝拉米，蒙牛将面临着比当初雅士利更为复杂的多品牌融合管理问题，而奶粉业务也似乎很难在短时间内成为蒙牛的第二增长曲线”。