(来学网)M公司是一家商业企业,当年取得的净利润在下年分配。2023年M公司获得1500万元净利润,2024年分配300万元股利。在过去5年中,净利润增长率一直保持在10%。预计2024年净利润将达到1800万元,2025年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2024年的净利润增长水平(2024年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线),此后公司仍将恢复到10%的增长率。M公司的资产负债率为40%,未来将维持在此水平。
要求:分别计算在以下各种情况下M公司2025年预期分配的股利。
(1)公司采用稳定增长的股利政策,2025年分配的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长。
(2)公司保持2023年的股利支付率。
(3)公司采用剩余股利政策。
(4)公司采用低正常股利加额外股利政策,低正常股利基于长期盈余增长率增长,超额股利基于剩余股利政策(分别指明低正常股利和超额股利)。
正确答案:
(1)稳定增长的股利政策下,公司2025年预期分配股利=300×(1+10%)=330(万元)。
(2)固定股利支付率的股利政策下,公司2025年预期分配股利=1800×(300/1500)=360(万元)。
(3)剩余股利政策下,公司2025年预期分配股利=1800-1200×(1-40%)=1080(万元)。
(4)低正常股利加额外股利政策下,公司2025年预期分配股利如下:
低正常股利=330万元
超额股利=1800-1200×(1-40%)-330=750(万元)
预计2025年分配的股利=330+750=1080(万元)。