利用以前年度未分配利润分配股利时会出现股利支付率高于100%的情形，因此股利政策中制定的股利支付率通常是选用若干年度股利支付率的平均值，而不是按年度确定，选项A正确。债权人可在借款合同中加入限制性条款，如规定借款用途等干预资金投向和股利分配方案，选项B错误。股票分割和股票股利一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，选项C错误。选项D的错误在于没有强调公司的盈余首先应满足目标资本结构下的权益资金需要。