(来学网)甲公司2023年经营资产销售百分比70%,经营负债销售百分比15%,营业净利率8%,股利支付率37.5%。假设公司2024年上述比率保持不变,没有可动用的金融资产,不打算进行股票发行或回购,则下列表述正确的有()。
  • A.
    (来学网)公司可以采用内含增长的方式实现10%的销售增长目标
  • B.
    (来学网)若采用可持续增长方式实现10%的销售增长目标,说明2023年净财务杠杆为0
  • C.
    (来学网)公司的可持续增长率为12%
  • D.
    (来学网)公司的可持续增长率会高于内含增长率
正确答案:
AB
答案解析:
内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)/[1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]
预计净经营资产周转率=1/(70%-15%)=100/55
内含增长率=8%×100/55×(1-37.5%)/[1-8%×100/55×(1-37.5%)]=10%,选项A正确。
可持续增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计净经营资产权益乘数×(1-预计股利支付率)/[1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计净经营资产权益乘数×(1-预计股利支付率)]
10%=8%×100/55×预计净经营资产权益乘数×(1-37.5%)/[1-8%×100/55×预计净经营资产权益乘数×(1-37.5%)]
解得:预计净经营资产权益乘数=1,所以预计净财务杠杆=0,选项B正确。
题中没有给出净经营资产权益乘数具体为多少,因此无法计算出可持续增长率,选项C错误。
因为该公司的营业净利率、净经营资产周转率和利润留存率不变,因此,当净经营资产权益乘数大于1时,可持续增长率大于内含增长率;当净经营资产权益乘数等于1时,可持续增长率等于内含增长率;当净经营资产权益乘数小于1时,可持续增长率小于内含增长率,选项D错误。