一、单项选择题

　　1、某人从2015年年初开始，每年年初存入银行2万元，存款年利率为4%，按年复利计息，共计存款5次，在2019年年末可以取出(　)万元。已知：(F/A，4%，5)=5.4163，(F/A，4%，6)=6.6330

　　A、10.83

　　B、11.27

　　C、13.27

　　D、13.80

　　2、永续年金的现值可以看成是一个n无穷大时(　)的现值。

　　A、普通年金

　　B、预付年金

　　C、递延年金

　　D、复利

　　3、关于β系数，下列说法正确的是(　)。

　　A、资产组合的β系数是所有单项资产β系数之和

　　B、某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率

　　C、某项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的标准差

　　D、当β系数为0时，表明该资产没有风险

　　4、有一类成本，它通常有一个不变的初始量，相当于固定成本，在这个初始量的基础上，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的。这一类成本是(　)。

　　A、曲线变动成本

　　B、半变动成本

　　C、半固定成本

　　D、延期变动成本

　　5、在下列成本分解的方法中，在理论上比较健全，计算结果较为精确的是(　)。

　　A、账户分析法

　　B、合同确认法

　　C、高低点法

　　D、回归分析法

　　6、单耗相对稳定的外购零部件成本属于(　)。

　　A、约束性固定成本

　　B、酌量性固定成本

　　C、技术性变动成本

　　D、约束性变动成本

　　7、某企业生产中需要的检验员同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于(　)。

　　A、半变动成本

　　B、阶梯式变动成本

　　C、延期变动成本

　　D、非线性成本

　　8、A股票要求的收益率为18%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.5，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为(　)。

　　A、1.88%;3.125

　　B、1.82%;1.75

　　C、4.25%;3.125

　　D、5.25%;3.125

　　9、某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是一生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。那么此车间的人工成本是(　)。

　　A、延期变动成本

　　B、半变动成本

　　C、阶梯式成本

　　D、非线性成本

　　10、某公司第一年初借款20 000元，每年年末还本付息额均为4 000元，连续9年还清。则借款利率为(　)。(已知(P/A，12%，9)=5.3282,(P/A，14%，9)=4.9464)

　　A、12.6%

　　B、18.6%

　　C、13.33%

　　D、13.72%

　　11、下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是(　)。

　　A、高低点法

　　B、回归分析法

　　C、技术测定法

　　D、账户分析法

　　12、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为(　)元。

　　A、40000

　　B、29803.04

　　C、39729.6

　　D、31500

　　13、某企业有A、B两个投资项目。项目A的期望投资收益率为10%，标准离差为12%;项目B的期望投资收益率为15%，标准离差为8%，下列结论中正确的是(　)。

　　A、A项目优于B项目

　　B、A项目的风险小于B项目

　　C、A项目的风险大于B项目

　　D、无法评价A、B项目的风险大小

　　14、有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为(　)元。已知：(P/A,10%,2)=1.7355，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A,10%,7)=4.8684，(P/F，10%，2)=0.8264

　　A、1994.59

　　B、1565.68

　　C、1813.48

　　D、1423.21

　　二、多项选择题

　　1、证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有(　)。

　　A、公司经济决策失误风险

　　B、经济衰退风险

　　C、公司诉讼失败风险

　　D、通货膨胀风险

　　2、关于证券市场线，下列说法中正确的有(　)。

　　A、Rm是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率

　　B、预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移

　　C、从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险

　　D、证劵市场线一个重要的暗示就是“只有公司风险才有资格要求补偿”

　　3、下列关于市场组合的表述中，正确的是(　)。

　　A、市场组合是指由市场上所有资产组成的组合

　　B、市场组合的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的收益率来代替

　　C、市场组合的方差则代表了市场整体的风险

　　D、市场组合的风险就是市场风险或系统风险

　　4、在利率和计息期相同的条件下，下列公式中，正确的有(　)。

　　A、普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　B、普通年金现值系数=(1-复利现值系数)/i

　　C、复利终值系数×复利现值系数=1

　　D、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

　　5、下列选项中，不属于半固定成本的有(　)。

　　A、直接材料

　　B、直接人工

　　C、化验员工资

　　D、检验员工资

　　6、下列关于总成本的表达式中，正确的有(　)。

　　A、总成本=固定成本总额+变动成本总额

　　B、总成本=固定成本总额×变动成本总额

　　C、总成本=固定成本总额×业务量+单位变动成本

　　D、总成本=固定成本总额+单位变动成本×业务量

　　7、关于资产收益的下列说法中，正确的有(　)。

　　A、资产收益既可以以金额表示，也可以以百分比表示

　　B、一般用年收益率表示

　　C、以金额表示的收益便于不同规模下资产收益的比较

　　D、资产的收益率就是资本利得收益率

　　8、下列有关两项资产构成的投资组合的表述中，不正确的有(　)。

　　A、如果相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的算术平均数

　　B、如果相关系数为-1，则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0

　　C、如果相关系数为0，则投资组合不能分散风险

　　D、只要相关系数小于1，则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数

　　9、下列各项中，属于约束性固定成本的有(　)。

　　A、管理人员薪酬

　　B、折旧费

　　C、职工培训费

　　D、研究开发支出

　　10、在选择资产时，下列说法正确的有(　)。

　　A、当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的

　　B、如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择

　　C、如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率大的

　　D、当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险小的

　　11、如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则下列说法中不正确的有(　)。

　　A、可以近似地认为无风险收益率为6%

　　B、如果无风险收益率为6%，则必要收益率为11%

　　C、如果无风险收益率为6%，则资金时间价值为1%

　　D、如果无风险收益率为6%，则纯粹利率为4%

　　12、下列各项中，属于半变动成本特点的有(　)。

　　A、通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本

　　B、通常与业务量的变化没有关系

　　C、在初始的固定基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加

　　D、始终随业务量的增加成正比例增加

　　三、判断题

　　1、资本资产定价模型已经得到广泛认可，但在实际应用中，仍存在一些明显的局限。(　)

　　2、普通年金是指从第1期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年金。(　)

　　3、假设目前的通货膨胀率为5%，银行存款的实际利率为3%，则名义利率为8%。(　)

　　4、货币时间价值，是指一定量货币资本在相同时点上的价值量差额。(　)

　　5、随着折现率的降低，未来某一款项的现值将逐渐增大，终值将逐渐减小。(　)

　　6、对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。(　)

　　7、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。(　)

　　8、预付年金与普通年金的区别仅在于收付时间的不同，普通年金发生在期初，而预付年金发生在期末。(　)

　　9、普通年金终值是每次收付款项的年金终值之和。(　)

　　10、混合成本就是“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本，它随业务量的变化而成正比例变化。(　)

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 终值=2×(F/A，4%，5)×(1+4%)=2×5.4163×1.04=11.27(万元)。

　　【该题针对“预付年金终值”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 永续年金的现值可以看成是一个n无穷大时普通年金的现值。

　　【该题针对“永续年金现值”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考核对β系数的理解。资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在资产组合中所占的价值比重。所以，选项A的说法不正确;某项资产的风险收益率=该项资产的β系数×(Rm-Rf)，市场组合的β系数=1，市场组合的风险收益率=(Rm-Rf)，因此，某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，即选项B的说法正确;单项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差。所以，选项C的说法不正确;β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险， 当β系数为0时，表明该资产没有系统风险，但不能说明该资产没有非系统风险。所以，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 曲线变动成本通常有一个不变的初始量，相当于固定成本，在这个初始量的基础上，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的。

　　【该题针对“曲线变动成本”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 回归分析法是一种较为精确的方法。选项D正确。

　　【该题针对“混合成本的分解——回归分析法”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶段就已经确定下来的，不是可以通过斟酌来确定的。因此属于C技术性变动成本。

　　【该题针对“变动成本”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 阶梯式变动成本，在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。本题中，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果超过了1200件就需要增加一名检验员，从而导致检验员的工资成本跳跃到一个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式变动成本。

　　【该题针对“半固定成本”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 β=0.5×25%/4%=3.125

　　由：Rf+3.125×(14%-Rf)=18%

　　得：Rf=12.12%

　　市场风险溢价=14%-12.12%=1.88%。

　　【该题针对“资本资产定价模型的基本原理”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。例如，职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的;但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金。

　　【该题针对“延期变动成本”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题符合普通年金现值公式：20 000=4 000×(P/A，i，9)，(P/A，i，9)=5，用内插法求解：

　　用下面数据减上面数据确定比例关系：(i-12%)/(14%-12%)=(5-5.3282)/(4.9464-5.3282)

　　解得i=13.72%。

　　【该题针对“利率的计算——插值法”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 账户分析法，又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本，这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。

　　【该题针对“混合成本的分解——其他方法”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 现值=48000/(1+4×5%) =40000(元)。

　　【该题针对“复利现值”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核资产的风险及其衡量。A项目的标准离差率=12%/10%=1.2，B项目的标准离差率=8%/15%=0.53，所以A项目的风险大于B项目的风险;由于B项目风险低且收益高，所以B项目优于A项目。

　　【该题针对“风险衡量——离散程度”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 题中给出的年金是在每年年初流入，可将其视为在上年年末流入，因此本题可转化为求从第三年末开始有年金流入的递延年金，递延期为2。计算递延年金的现值有两种方法：

　　一是将递延年金视为递延期末的普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此值调整到第一期期初的位置。

　　P=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)

　　=500×3.791×0.826

　　=1565.68(元)

　　二是假设递延期中也发生了年金，由此得到的普通年金现值再扣除递延期内未发生的普通年金现值即可。

　　P(n)=P(m+n)-P(m)

　　=500×(P/A,10%,2+5)-500×(P/A,10%,2)

　　=1565.68(元)

　　【该题针对“递延年金现值”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

　　【该题针对“证券资产组合的非系统性风险”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 证券市场线的表达式为：投资者要求的收益率=无风险利率(Rf)+贝塔系数×(Rm-Rf)，其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-Rf)(即证券市场的斜率)，所以选项C不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以选项A正确;由于无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移，所以选项B正确;证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求的补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉，所以选项D不正确。

　　【该题针对“证券市场线”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，市场组合的风险中分散掉了非系统风险，留下了系统风险(也称为市场风险);方差、标准差代表的是资产的整体风险(包括系统风险和非系统风险)，市场组合的风险代表了市场的整体风险。市场组合的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的收益率来代替，选项ABCD正确。

　　【该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，所以选项A正确;(1-复利现值系数)/i=[1-(1+i)-n]/i=普通年金现值系数，所以选项B正确;复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系，所以选项C正确;普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系，所以选项D不正确。

　　【该题针对“年偿债基金和年资本回收额(综合)”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 半固定成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内这种成本不变，当产量增长到一定限度后这种成本就跳跃到一个新水平。企业的管理员、运货员、检验员的工资都属于这类成本。

　　【该题针对“半固定成本”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 将混合成本按照一定的方法区分为固定成本和变动成本之后，根据成本性态，企业的总成本公式就可以表示为：

　　总成本=固定成本总额+变动成本总额

　　=固定成本总额+单位变动成本×业务量

　　【该题针对“总成本模型”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 以金额表示的收益不便于不同规模资产之间收益的比较，以百分比表示的收益便于不同规模下资产收益的比较和分析。选项C的说法错误;资产收益率包括两部分：一是利息(股息)的收益率，二是资本利得的收益率。选项D的说法错误。

　　【该题针对“资产收益的含义与计算”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数，只有在投资比例相等的情况下，投资组合的标准差才等于两项资产标准差的算术平均数，因此，选项A的说法不正确;根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，选项B和选项D的说法正确;只有在相关系数等于1的情况下，组合才不能分散风险，此时，组合的标准差=单项资产的标准差的加权平均数;只要相关系数小于1，组合就能分散风险，此时，组合的标准差<单项资产标准差的加权平均数，所以，C的说法不正确。

　　【该题针对“证券资产组合的风险及其衡量(综合)”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 约束性固定成本包括保险费、房屋租金、设备折旧管理人员的基本工资等;酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。AB选项正确。

　　【该题针对“固定成本”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产;而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，选项A的说法正确，选项B和选项D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何。由此可知，选项C的说法正确。

　　【该题针对“风险偏好”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 无风险收益率是指无风险资产的收益率，由于短期国库券的风险很小，因此，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即选项A的说法正确;必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率=无风险收益率+风险收益率，因此，本题中，必要收益率=6%+3%=9%，即选项B的说法不正确;资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值=无风险利率-通货膨胀率=短期国库券利率-通货膨胀率=6%-2%=4%，即选项C的说法不正确;无风险收益率的大小由纯粹利率(资金时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率=资金时间价值=4%，即选项D的说法正确。

　　【该题针对“必要收益率”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 半变动成本的特点是：它通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本;在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。如，固定电话座机费、水费、煤气费等均属于半变动成本。

　　【该题针对“半变动成本”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　1、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 资本资产定价模型虽然已经得到广泛认可，但在实际应用中，仍存在一些明显的局限。主要表现在：(1)某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。(2)由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣。(3)CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。D选项是CAPM有效性的一种表现。

　　【该题针对“资本资产定价模型的有效性和局限性”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 普通年金又称后付年金，是指从第1期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年金。

　　【该题针对“普通年金现值”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 1+名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)，即名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)-1=(1+3%)×(1+5%)-1=8.15%，而不是名义利率=实际利率+通货膨胀率。

　　【该题针对“名义利率与实际利率”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。

　　【该题针对“货币时间价值的含义”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 折现率与现值大小成反向变化，与终值大小成同方向变动，本题的说法正确。

　　【该题针对“复利终值”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 规避风险的例子包括：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目等等。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。

　　【该题针对“风险对策”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 本题考核递延年金的终值与递延期的关系。递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金A×(F/A，i，n)，其中n表示等额收付的次数(年金A的个数)，显然其大小与递延期m无关。

　　【该题针对“递延年金终值”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 预付年金与普通年金的区别仅在于收付时间的不同，普通年金发生在期末，而预付年金发生在期初。

　　【该题针对“预付年金现值”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 普通年金终值是指普通年金最后一次收付时的本利和，它是每次收付款项的复利终值之和。

　　【该题针对“普通年金终值”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 混合成本就是“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本。一方面，它们要随业务量的变化而变化;另一方面，它们的变化又不能与业务量的变化保持着纯粹的正比例关系。所以，本题的说法不正确。

　　【该题针对“混合成本的基本特征”知识点进行考核】