【例题·多选】关于资金时间价值产生原因的说法，正确的是(　)。

　　A.物价膨胀，货币贬值

　　B.时间与剩余价值成正比

　　C.时间与利润成正比

　　D.资金运动，货币增值

　　E.风险的存在

　　『正确答案』ADE

　　【例题·单选】某人从银行借款10万元，借款期为5年，年利率为6%，则5年后按复利和单利计息时利息总额的差值是(　)万元。已知：(F/P，6%，5)=1.338

　　A.0.25　　B.0.28

　　C.0.35　　D.0.38

　　『正确答案』D

　　『答案解析』单利利息：10×6%×5=3万元

　　复利利息：10×(1+6%)5-10=10×1.338-10=3.38万元

　　两者的差值为：3.38-3=0.38万元。

　　【例题·单选】某人以8%单利借出15000元，借款期为3年;此后以7%的复利将上述借出金额的本利和再借出，借款期为10年。则该人在第13年年末可以获得的复本利和是(　)万元。已知： (F/P，7%，10) = 1.967。

　　A.3.3568　　B.3.4209

　　C.3.5687　　D.3.6586

　　『正确答案』D

　　『答案解析』借款期3年本利和=15000×(1+8%×3)=18600元 (单利)

　　第13年年末本利和=18600× (F/P，7%，10) =36586元=3.6586万元(复利)

　　【2017·单选】某企业准备5年后进行设备更新，到时所需资金估计为600万元，若存款利率为5%，从现在开始每年年末均等存款，则每年应存款(　)万元，已知：(A/F,5%,5)=0.18097。

　　A.78.65

　　B.108.58

　　C.120.00

　　D.165.77

　　『正确答案』B

　　『答案解析』600×(A/F,5%,5)=600×0.18097=108.58万元。

　　【2016·单选】某企业准备4年后将正在使用的设备进行更新，更新该设备所需的资金估计为1200万元，若基准收益率为4%，为满足更新该设备的资金要求，从现在开始每年年末需均等地存款(　)万元，已知：(A/F，4%，4)=0.23549

　　A.223.36　　B.253.87　　C.269.54　　D.282.59

　　『正确答案』D

　　『答案解析』每年年末存款额=1200×(A/F，4%，4)=1200×0.23549=282.59万元。

　　【例题·单选】某设备的购置费用为500万元，基准收益率为10%，欲在10年内将该投资的复本利和全部收回，则每年应等额收回投资(　)万元。已知(A/P，10%，10)=0.16275

　　A.79.45

　　B.80.18

　　C.81.38

　　D.88.25

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查现值与年值的相互计算。A=500×(A/P，10%，10)=500×0.16275≈81.38万元。

　　【2016·单选】某投资项目现时点投资8000万元，自第1年年末开始，每年年末都将有均等的净收益650万元，若基准收益率为5%，经营期可以看作是无限，则该项目相当于现时点的净收益是(　)万元。

　　A.4500　　B.4600　　C.5000　　D.5200

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查净现值的计算。已知现值P=8000万元，期限为无限年，基准收益率i=5%，年值A=650万元。净现值P=A/i-8000=650/5%-8000=5000万元。

　　【例题·单选】某地区用800万元捐助款(含初期建设费用和年维护费用)修建一座永久性建筑物。该建筑物每年的维护费用为16万元(折算到年末)，为此，除初期建设费用外，其他捐助款(用于维护的费用)以6%的利率存入银行，以保证正常的维护费用开支。则可用于修建永久性建筑物的初期建设费用是(　)万元。

　　A.523.36　　B.527.33

　　C.531.67　　D.533.33

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查年值与现值的转换关系。因为是永久性建筑，所以P=A/i=16/6%≈266.67万元。

　　初期建设费用=800-266.67=533.33万元。

　　【例题·多选】关于基准收益率的说法，正确的是(　)。

　　A.基准收益率是方案最低可以接受的收益率

　　B.部门和行业不同，基准收益通常是不同的

　　C.评价方案时基准收益率应尽可能定的高些

　　D.当价格真正反映价值时，部门和行业的基准收益率趋于相同

　　E.基准收益率确定后不能调整

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』本题考查基准收益率的相关知识。C选项错误，通常基准收益率值不能确定的太高或太低，而不是尽可能定的高些;E选项错误，因为基准收益率值也不是一成不变的，随着客观条件的变化，其值也应适当调整，而不是不能调整。

　　【例题·单选】某项目初期投资为100万元，投资效果持续时间(寿命)为无限，净收益发生于每年末且数值相等。若基准收益率为10%，则年净收益是(　)万元以上时，该投资项目可行。

　　A.6　　B.7　　C.10　　D.12

　　『正确答案』C

　　『答案解析』因为寿命为无限，所以使用公式P=A/i，要使投资项目可行，净现值≥0。即：净现值=A/10%-100≥0，由此解得A≥10万元。

　　【例题·单选】某设备初期投资为1000万元，投资效果持续时间(寿命)为无限，净收益发生于每年年末且数值相等。假设基准收益率为10%，为使该投资可行，其年净收益至少应是(　)万元。

　　A.80　　 B.100

　　C.120　　D.150

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查年值与现值的相互计算。因为投资效果持续时间为无限，所以：A=P×i=1000×10%=100万元。

　　【思路】投资可行，方案净现值≥0

　　方案净现值=收益净现值-费用净现值=0

　　收益净现值=费用净现值

　　当持续时间寿命为无限，P=A/i=1000

　　A=1000×10%=100万元

　　【例题·单选】某方案初期投资额为3000万元，此后每年年末的作业费用为400万元。方案的寿命期为10年，10年后的残值为零。假设基准收益率为10%，则该方案总费用的现值是(　)万元。已知： (P/A， 10%， 10 )=6.144

　　A.542.4　　B.2457. 6　　C.3654. 8　　D.5457.6

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查年值变现值的计算。

　　总费用现值=3000+400×(P/A，10%，10)=3000+400×6.144=5457.6万元

　　【例题·单选】某方案现时点投资23万元，此后从第2年年末开始，连续20年，每年将有6.5万元的净收益，净残值为6.5万元。若基准收益率为20%，己知：(P/A，20%，20)=4.8696，(P/F，20%，21)=0.0217，则该方案的净现值是(　)万元。

　　A.2.57

　　B.3.23

　　C.3.52

　　D.4.35

　　『正确答案』C

　　『答案解析』NPV=6.5(P/A，20%，20)(P/F，20%，1)+6.5(P/F，20%，21)-23=3.52(万元)

　　本题考查的是净现值的求法。

　　把每年净收益折为第2年初现值P1=A(P/A，20%，20)=6.5×4.8696=31.6524

　　把每年净收益折为现值(0点位置)P2=P1/(1+r)=31.6524/120%=26.377

　　把净残值折为现值P3=F(P/F，20%，21)=6.5×0.0217=0.14105

　　所以，净现值=26.377+0.14105-23=3.52

　　NPV=6.5(P/A，20%，20)(P/F，20%，1)+6.5(P/F，20%，21)-23=3.52

　　【例题·多选】某建设项目，当i1=12%时，净现值为450万元;当i2=15%时，净现值为-200万元，平均资金成本率为13.2%，基准收益率为10%，则该项目(　)。

　　A.内部收益率在12～15%之间

　　B.净现值小于零

　　C.可行

　　D.净年值小于零

　　E.净将来值小于零

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』本题考查的是单一投资方案的评价方法。A.净现值为零时的收益率即为该方案的内部收益率，所以内部收益率在12～15%之间是正确的;C该项目的内部收益率大于基准利率，所以该项目可行，只要内部收益率大于基准收益率，净现值就一定大于零，净年值、净将来值也都大于零，所以BDE不正确。

　　【2016·单选】某投资公司现有一个方案，投资额和1年后的净收益分别是5000万元和6200万元，方案的寿命期为1年，1年后的净值为零，则该方案的内部收益率是(　)。

　　A.18%

　　B.21%

　　C.24%

　　D.25%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查内部收益率的计算。假设内部收益率为x，即6200/(1+i)-5000=0，i=24%。

　　【例题·单选】某建设项目，当i1=25%时，其净现值为200万元;当i2=30%时，其净现值为-60万元。该建设项目的内部收益率为(　)。

　　A.26.65%

　　B.27.42%

　　C.27.96%

　　D.28.85%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查内部收益率的计算。内部收益率=25%+(30%-25%)×200/(200+|-60|)≈28.85%。

　　【例题·单选】某项目贷款100万元，要求在3年内每年年末等额偿还40万元，则该笔贷款的利率是(　)。已知：(P/A，8%，3)=2.5770，(P/A，10%，3)=2.4870。

　　A.8.56%

　　B.8.69%

　　C.9.54%

　　D.9.71%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』i=8%，P=40×2.577-100=3.08

　　i=10%，P=40×2.487-100=-0.52

　　当i1=8%时，净现值PW1=40×(P/A，8%，3)-100=3.08万元;当i2=10%时，净现值PW2=40×(P/A，10%，3)-100=-0.52万元。

　　所以，可以进一步采取插值法计算，假设贷款利率为i，i1=8%，i2=10%， i1

　　i= i1+(i2- i1)×PW1/(PW1+|PW2|)

　　=8%+(10%- 8%)×3.08/(3.08+|-0.52|)

　　=9.71%

　　【例题·单选】某仅能节约人工的自动化设备投资56万元，每年可以节约人工费用8万元(该值假设发生于每年年末)，在不考虑资金时间价值的情况下为收回设备的投资，该设备的寿命应不短于(　)年。

　　A.5　　B.6　　C.7　　D.8

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查投资回收期的求解。56/8=7年。

　　【例题·单选】某投资项目初始投资额为2600万元，从第一年年末开始将有均等的净收益，每年折算至年末的净收益为580万元，该项目的静态投资回收期是(　)。

　　A.4.12

　　B.4.48

　　C.5.48

　　D.6.20

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查静态投资回收期的计算。2600÷580=4.48年。

　　【例题·单选】下列投资方案评价方法中，可用于独立方案选择的是(　)。

　　A.投资回收期法

　　B.内部收益率法

　　C.差额法

　　D.净现值法

　　『正确答案』B

　　【2017·单选】已知甲和乙是两个寿命期相同的互斥方案，其中乙方案投资大于甲方案。通过测算得出甲、乙两方案的内部收益率分别为17%和14%，差额投资收益率为13%，基准收益率为14%，关于方案选择的说法，正确的是(　)。

　　A.应选择甲方案　　　　　　B.应选择乙方案

　　C.应同时选择甲、乙方案　　D.应同时拒绝甲、乙方案

　　『正确答案』A

　　『答案解析』差额投资收益率<基准收益率，证明追加投资收益率降低，追加不值当。选择甲方案。

　　【例题·单选】下列投资方案中，可采用最小公倍数进行方案选择的是(　) 。

　　A.独立方案

　　B.单一投资方案

　　C.寿命期不同的互斥方案

　　D.混合方案

　　『正确答案』C

　　【例题·单选】下列投资方案中，适合使用差额法进行选择的是(　)。

　　A.独立方案

　　B.寿命期不同的互斥方案

　　C.寿命期相同的互斥方案

　　D.混合方案

　　『正确答案』C

　　『答案解析』寿命期相同：净现值、差额法、追加投资收益率。

　　【例题·多选】下列评价方法中，可用于寿命期不同的互斥方案选择的有(　)。

　　A.净现值

　　B.内部收益率法

　　C.净年值法

　　D.最小公倍数法

　　E.追加投资收益率法

　　『正确答案』CD

　　【例题·多选】下列评价方法中，可用于寿命期相同的互斥方案选择的有(　)。

　　A.净现值法

　　B.内部收益率法

　　C.净年值法

　　D.最小公倍数法

　　E.追加投资收益率法

　　『正确答案』ACE