一、单项选择题

　　1.企业为了给员工发放年终奖金而向银行借款，这种筹资的动机是(　)。

　　A.创立性筹资动机

　　B.扩张性筹资动机

　　C.调整性筹资动机

　　D.支付性筹资动机

　　【答案】D

　　【解析】企业在开展经营活动中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等，这种为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机，为支付性筹资动机。

　　2.下列筹资方式中，属于间接筹资方式的是(　)。

　　A.非公开直接发行股票

　　B.合资经营

　　C.银行借款

　　D.公开间接发行股票

　　【答案】C

　　【解析】间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。在间接筹资方式下，银行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。

　　3.与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是(　)。

　　A.财务风险较大

　　B.资本成本较高

　　C.稀释股东控制权

　　D.筹资灵活性较小

　　【答案】A

　　【解析】债务筹资的缺点：(1)不能形成企业稳定的资本基础;(2)财务风险较大;(3)筹资数额有限。

　　4.企业可以按 《担保法》规定的抵押方式或质押方式向商业银行申请抵押贷款或质押贷款。下列各项中，只能作为质押品的是(　)。

　　A.厂房

　　B.股票

　　C.债券

　　D.专利权

　　【答案】D

　　【解析】作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。

　　5.相对股权筹资方式而言，长期借款筹资的缺点是( )。

　　A.信息披露成本较大

　　B.资本成本较高

　　C.限制条款较多

　　D.筹资速度较慢

　　【答案】C

　　【解析】相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：限制条款多、筹资数额有限;信息披露成本较大、资本成本较高属于股权筹资方式的缺点;长期借款筹资速度较快。

　　6.下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是(　)。

　　A.设备原价

　　B.租赁手续费

　　C.租赁设备的维护费用

　　D.垫付设备价款的利息

　　【答案】C

　　【解析】租金的构成包括：设备原价及预计残值;利息;租赁手续费。

　　7.一般而言，与发行债券相比，融资租赁筹资的优点不包括(　)。

　　A.财务风险较小

　　B.限制条件较少

　　C.资本成本较低

　　D.形成生产能力较快

　　【答案】C

　　【解析】融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。

　　8.下列各项中，不能作为资产出资的是(　)。

　　A.存货

　　B.固定资产

　　C.可转换债券

　　D.特许经营权

　　【答案】D

　　【解析】国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

　　9.与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是(　)。

　　A.资本成本较低

　　B.产权流动性较强

　　C.能够提升企业市场形象

　　D.易于尽快形成生产能力

　　【答案】D

　　【解析】吸收直接投资的筹资优点：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通。

　　10.下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是(　)。

　　A.优先认股权

　　B.优先分配收益权

　　C.股份转让权

　　D.剩余财产要求权

　　【答案】B

　　【解析】普通股股东的权利有：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。优先分配收益权是优先股股东的权利。

　　11.与配股相比，定向增发的优势是(　)。

　　A.有利于社会公众参与

　　B.有利于保持原有的股权结构

　　C.有利于促进股权的流通转让

　　D.有利于引入战略投资者和机构投资者

　　【答案】D

　　【解析】上市公司定向增发优势在于：(1)有利于引入战略投资者和机构投资者;(2)有利于上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值;(3)定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。

　　12.作为战略投资者应满足的基本要求不包括(　)。

　　A.要与公司的经营业务联系紧密

　　B.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票

　　C.要具有相当的资金实力，且持股数量较多

　　D.要与公司处于同一行业

　　【答案】D

　　【解析】一般来说，作为战略投资者应满足的基本要求有：要与公司的经营业务联系紧密;要出于长期投资目的而较长时期地持有股票;要具有相当的资金实力，且持股数量较多。

　　13.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是(　)。

　　A.发行普通股

　　B.留存收益筹资

　　C.长期借款筹资

　　D.发行公司债券

　　【答案】A

　　【解析】个别资本成本由高至低的顺序为：发行普通股、留存收益筹资、发行公司债券、长期借款筹资。

　　14.下列关于可转换债券筹资特点的表述中，错误的是(　)。

　　A.资本成本较低

　　B.筹资灵活性较低

　　C.筹资效率较高

　　D.存在不转换的财务压力

　　【答案】B

　　【解析】可转换债券的利率低于同等条件下普通债券，甚至低于同期银行存款利率，而且转股时无需另付筹资费用，资本成本较低，选项A正确;可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性，选项B错误;可转换债券以高于债券发行时的股价间接发行股票，以较少的股份代价筹集了更多的股权资金，筹资效率较高，选项C正确;转换期内股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，选项D正确。

　　15.下列关于认股权证筹资特点的说法中，错误的是( )。

　　A.具有实现融资和股票期权激励的双重功能

　　B.有助于约束上市公司的败德行为

　　C.没有普通股的红利收入和相应的投票权

　　D.不影响上市公司及其大股东的利益

　　【答案】D

　　【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能;作为认购普通股的期权，认股权证没有普通股的红利收入和相应的投票权;在认股权证有效期间，上市公司管理层及其大股东出现有损公司价值的行为，会降低公司股价，从而降低投资者执行认股权证的可能性，会损害上市公司及其大股东的利益，这样也能约束上市公司的败德行为。

　　二、多项选择题

　　1.某上市公司正计划兼并上游的供货商，为此准备筹集资金。考虑到债务比率过低，因此，决定通过发行公司债券解决资金来源问题，以提高财务杠杆水平。则该上市公司的筹资动机包括(　)。

　　A.创立性筹资动机

　　B.扩张性筹资动机

　　C.调整性筹资动机

　　D.支付性筹资动机

　　【答案】BC

　　【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过发行公司债券解决资金来源问题属于调整性筹资动机。

　　2.与长期借款相比，发行债券进行筹资的优点有(　)。

　　A.筹资速度较快

　　B.一次筹资数额较大

　　C.筹资费用较小

　　D.募集资金的使用限制较少

　　【答案】BD

　　【解析】发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额大、募集资金的使用限制条件少、资本成本负担较高、提高公司的社会声誉，选项BD是答案;筹资速度较快、筹资费用较小属于银行借款筹资方式的特点。

　　3.相对于发行股票筹资，发行债券筹资的特点有(　)。

　　A.锁定资本成本负担

　　B.提高公司的社会声誉

　　C.提高公司的财务杠杆

　　D.提高公司的经营风险

　　【答案】AC

　　【解析】不论是发行股票还是发行债券，都能够提高公司的社会声誉;经营风险的高低，是由公司的投资和经营活动决定的，即与如何使用资金有关，与资金的筹资方式无关。

　　4.关于股权筹资的缺点，下列有关说法中正确的有(　)。

　　A.资本成本负担较重

　　B.容易分散公司的控制权

　　C.财务风险较大

　　D.信息沟通与披露成本较大

　　【答案】ABD

　　【解析】股权资本没有到期日，没有固定的股息负担，因此财务风险较小，财务风险较大是债务筹资的缺点。

　　5.下列各项中，与发行普通股筹资相比，属于吸收直接投资特点有(　)。

　　A.资本成本较低

　　B.容易进行信息沟通

　　C.筹资费用较低

　　D.易于进行产权交易

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本高于股票筹资，但手续相对简便，筹资费用低;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。

　　6.股票上市的目的包括(　)。

　　A.便于筹措新资金

　　B.促进股权流通和转让

　　C.便于确定公司价值

　　D.保护公司商业机密

　　【答案】ABC

　　【解析】股票上市的目的包括：(1)便于筹措新资金;(2)促进股权流通和转让;(3)便于确定公司价值;股票上市可能会暴露公司的商业机密。

　　7.与公开间接发行股票相比，下列关于非公开直接发行股票的说法中，正确的有(　)。

　　A.发行费用低

　　B.发行范围小

　　C.股票变现性差

　　D.发行方式灵活性小

　　【答案】ABC

　　【解析】非公开直接发行股票方式弹性较大，发行费用低，但发行范围小，股票变现性差。

　　8.上市公司引入战略投资者的主要作用有(　)。

　　A.优化股权结构

　　B.提升公司形象

　　C.提高资本市场认同度

　　D.提高公司资源整合能力

　　【答案】ABCD

　　【解析】引入战略投资者的作用包括提升公司形象，提高资本市场认同度;优化股权结构，健全公司法人治理;提高公司资源整合力，增强公司的核心竞争力;达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

　　9.作为公司的留存收益，盈余公积金和未分配利润均可用于(　)。

　　A.弥补亏损

　　B.转增股本

　　C.扩大经营

　　D.分配股利

　　【答案】ABC

　　【解析】盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本(实收资本)和弥补以前年度经营亏损，所以选项ABC正确;盈余公积金不得用于以后年度的对外利润分配。

　　10.下列各项中，与吸收直接投资相比，属于留存收益筹资特点的有(　)。

　　A.没有资本成本

　　B.维持公司控制权分布

　　C.筹资规模有限

　　D.形成生产能力较快

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。

　　11.下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行公司利益的有(　)。

　　A.回售条款

　　B.赎回条款

　　C.转换价格条款

　　D.强制性转换条款

　　【答案】BD

　　【解析】回售条款是债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定，一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，用于保护债券持有人利益。

　　12.可转换债券设置赎回条款的功能主要有(　)。

　　A.降低债券投资者的持券风险

　　B.促使可转换债券顺利转换成股票

　　C.使发债公司避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失

　　D.使债券投资者可充分获取股价上扬收益

　　【答案】BC

　　【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。

　　13.相对于普通股股东而言，优先股股股东可以优先行使的权利有(　)。

　　A.优先认股权

　　B.优先表决权

　　C.优先分配股利权

　　D.优先分配剩余财产权

　　【答案】CD

　　【解析】优先股的“优先”是相对于普通股而言的，这种优先权主要表现在优先分配股利权、优先分配剩余资产权和部分管理权。

　　14.作为股债连接产品，优先股具有某些与债券类似的属性，下列关于债券筹资和优先股筹资共性特点的表述中，正确的有( )。

　　A.都不会影响普通股股东对公司的控制权

　　B.都会产生财务杠杆效应

　　C.优先股股息和债券利息都会产生所得税抵减效应

　　D.优先股股息和债券利息都属于公司的法定债务

　　【答案】AB

　　【解析】债券投资者和优先股股东均无表决权，因此均不影响普通股股东的控制权;债券利息和优先股股息都属于固定性资本成本，都会产生财务杠杆效应;债券利息可以抵减所得税，优先股股息不能抵减所得税;债券利息是公司的法定债务，优先股股息不是公司必须偿付的法定债务。

　　15.一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有(　)。

　　A.可以增加公司的财务杠杆效应

　　B.可以降低公司的财务风险

　　C.可以保障普通股股东的控制权

　　D.可以降低公司的资本成本

　　【答案】ACD

　　【解析】如果存在优先股，计算财务杠杆系数时要考虑优先股利，所以选项A正确;相对于普通股，优先股利是固定支付的，所以增加了财务风险，选项B不正确;优先股东无表决权，所以保障了普通股股东的控制权，所以选项C正确;普通股的投资风险比优先股的大，所以普通股的资本成本高一些，所以选项D正确。

　　三、判断题

　　1.与直接筹资方式相比，间接筹资的手续较为简便，筹资费用较低。( )

　　【答案】√

　　【解析】与直接筹资方式相比，间接筹资手续简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。

　　2.处于初创期的企业，内部筹资可以基本满足资金需求;处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要，需要广泛地开展外部筹资。(　)

　　【答案】×

　　【解析】处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的。

　　3.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别。(　)

　　【答案】×

　　【解析】杠杆租赁是从出租人的角度来描述的租赁业务，在这种租赁方式下，出租人既是债权人也是债务人。

　　4.对附有赎回条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。(　)

　　【答案】×

　　【解析】回售条款适用于公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度的情况，目的在于保护债券持有人的利益。

　　5.可转换债券的票面利率通常低于同等条件下的普通债券的票面利率，甚至可以低于同期银行存款利率。( )

　　【答案】√

　　【解析】可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率，差额部分通常可由股票买入期权的收益弥补。

　　6.可转换债券是常用的员工激励工具，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起。(　)

　　【答案】×

　　【解析】认股权证是常用的员工激励工具，通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起，建立一个管理者与员工通过提升企业价值实现自身财富增值的利益驱动机制。

　　7.累积优先股股东在按照确定的股息率分配股息后，还有权再同普通股股东一起参加剩余税后利润分配。( )

　　【答案】×

　　【解析】参与优先股的股东除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益。累积优先股是指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放。

　　四、计算分析题

　　ABC公司于2019年1月1日从租赁公司租入一台大型设备，经过认定，此次租赁属于融资租赁。该设备市场价格40000元，包装及运输费1000元(由租赁公司承担)，租期5年，租赁期满时预计残值3000元，归租赁公司所有。折现率为8%。租金于每年末等额支付。

　　已知：(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，9%，5)=3.8897，(P/F，8%，5)=0.6806，(P/F，9%，5)=0.6499

　　要求：

　　1)计算ABC公司每年支付的租金。

　　【答案】

　　每年租金=[40000+1000-3000×(P/F，8%，5)]/(P/A，8%，5)=9757.36(元)

　　2)确定下表中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。

　　租金摊销计划表 单位：元

年份	期初本金	支付租金	应计租费	本金偿还额	本金余额
1	41000	*	A	6477.36	34522.64
2	34522.64	*	2761.81	*	27527.09
3	27527.09	*	2202.17	B	C
4	*	*	*	8159.61	*
5	11812.29	*	944.98	*	3000
合计		*	10786.71	*	3000

 

　　注：表中“*”表示省略的数据。

　　【答案】

　　A=41000×8%=3280

　　B=9757.36-2202.17=7555.19

　　C=27527.09-7555.19=19971.90