目前注册会计考试时间已经公布，2020年注册会计师报名时间预计在四月份。考生已经进入备考状态，来学小编整理了2020年注册会计师考试《财务成本管理》备考训练试题，希望考生可以打好基础，认真解题，对考试有所帮助。

　　【单选题】下列关于股利理论的表述中，不正确的是(　)。

　　A.股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的

　　B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

　　D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

　　『正确答案』B

　　『答案解析』“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。

　　【多选题】下列关于剩余股利政策的表述中，错误的有(　)。

　　A.可以使公司加权平均资本成本最低

　　B.可以保持理想的资产负债率

　　C.股利分配不能动用以前年度未分配利润

　　D.未来投资所需资金等于资产总额的增加

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』理想的资本结构是指长期负债与股东权益的比例关系，不是指全部资产的负债率，选项B的表述错误;只有在增加投资资本时，才不能动用以前年度未分配利润进行股利分配的，而并非该股利政策不允许动用以前年度未分配利润，如果企业缩减规模，是可以动用以前年度未分配利润进行股利分配的，选项C的表述错误;投资所需资金包括外部筹资和内部利润留存两部分，因为净利润已经计入资产总额，所以资产总额增加等于外部筹资减去现金股利的差额，选项D的表述错误。

　　【单选题】甲公司2017年实现税后利润1000万元，2017年年初未分配利润为100万元，按照规定，公司2017年应该按净利润10%提取法定盈余公积。预计2018年需要新增长期资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为3/2，公司执行剩余股利分配政策，下列说法正确的是(　)。

　　A.2018年全年都需要保持目标资本结构

　　B.确定现金股利分配额时，必须考虑是否有充足的现金

　　C.2017的现金股利为900万元

　　D.在确定现金股利数额时，考虑了提取法定公积金的限制

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持目标资本结构，仅仅指的是利润分配后特定时点形成的资本结构是目标资本结构。所以，选项A的说法不正确。分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，所以，选项B的说法不正确。2018新增长期资本500万元需要的权益资金=500×2/(2+3)=200(万元)，2017年可分配现金股利=1000-200=800(万元)。需要说明的是，虽然法律上允许期初未分配利润参与利润分配，但是本题如果年初未分配利润100万元参与分配，则还需要发行100万元的股票，这不符合经济原则。所以，选项C的说法不正确。由于本题中2017年的利润留存为200万元大于100万元，所以，考虑了提取法定公积金(100万元)的限制。即选项D的说法正确。

　　【单选题】甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2014年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利(　)万元。

　　A.600 　　B.700

　　C.800 　　D.900

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2014新增投资资本500万元需要的权益资金=500×6/(4+6)=300(万元)，2013年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。提示：利润留存300万元大于需要计提的法定盈余公积100万元，所以，符合公司法规定。

　　【单选题】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是(　)。

　　A.公司的目标资本结构

　　B.2009年末的货币资金

　　C.2009年实现的净利润

　　D.2010年需要的投资资本

　　『正确答案』B

　　『答案解析』分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。

　　【单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定。在固定股利政策下，股利长期固定在某一相对稳定的水平，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，因此，本题答案应该是B。

　　【单选题】下列关于股利分配政策的说法中，错误的是(　)。

　　A.采用剩余股利分配政策在一年中要始终保持同样的资本结构

　　B.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺

　　C.采用固定股利支付率分配政策可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格

　　D.采用低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，有利于稳定股票的价格

　　『正确答案』A

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持同样的资本结构。利润分配后建立的目标资本结构，随着生产经营的进行会出现损益，导致所有者权益的变化，使资本结构发生变化。因此，符合目标资本结构是指利润分配后(特定时点)形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益的变化。所以选项A的说法错误。

　　【单选题】下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是(　)。

　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　B.企业财务状况不好，无力偿还负债

　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　D.企业的举债能力较弱

　　『正确答案』C

　　『答案解析』经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，保留大量现金会造成资金的闲置，所以应提高股利支付水平。

　　【多选题】下列各项中，有可能导致公司采取高股利政策的有(　)。

　　A.股东出于稳定收入考虑

　　B.处于成长中的公司

　　C.处于经营收缩的公司

　　D.资产流动性强的公司

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』股东出于稳定收入考虑，希望多发股利，是采用高股利政策的，所以选项A是答案;处于成长中的公司，是有着比较好的投资机会的，这样是希望少发股利的，所以选项B不是答案。处于经营收缩的公司，没有好的投资项目，可以多发放股利，所以选项C是答案。资产流动性强的公司，可以多发股利，所以选项D是答案。

　　【单选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是(　)。

　　A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

　　B.原材料价格上涨，销售利润率降低

　　C.市场需求减少，销售额减少

　　D.发行长期债券，偿还短期借款

　　『正确答案』B

　　『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除;原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案;市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除;发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。

　　【单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时，下列说法不正确的是(　)。

　　A.流动资产与收入比较低

　　B.短缺成本较小

　　C.企业中断经营的风险很小

　　D.持有成本较高

　　『正确答案』A

　　『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产与收入比。所以选项A的说法不正确。

　　【单选题】下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是(　)。

　　A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化

　　B.流动资产投资大于最优投资规模时，流动资产持有成本大于其短缺成本

　　C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较小

　　D.激进型流动资产投资策略，表现为较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』激进型流动资产投资政策，表现为较低的流动资产与收入比。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丧失销售收入等短缺成本。所以选项D的说法不正确。

　　【多选题】某企业在营业高峰期的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有(　)。

　　A.该企业采用的是适中型营运资本筹资政策

　　B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1

　　C.该企业的风险和收益均较低

　　D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』根据短期金融负债(100万元)小于临时性流动资产(120万元)可知，该企业采用的是保守型筹资政策，即选项BCD是答案，选项A不是答案。

　　【单选题】与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的(　)。

　　A.持有成本和短缺成本均较低

　　B.持有成本和短缺成本均较高

　　C.持有成本较高，短缺成本较低

　　D.持有成本较低，短缺成本较高

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资产/收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。

　　【单选题】某企业在生产经营的淡季占用100万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的股东权益为340万元，长期债务为320万元，经营性流动负债为40万元。则下列说法不正确的是(　)。

　　A.企业实行的是保守型筹资策略

　　B.营业高峰期易变现率为67%

　　C.营业低谷期易变现率为200%

　　D.该企业的收益和风险均较高

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』该企业的稳定性流动资产与长期资产之和600万元低于股东权益、长期债务与经营性流动负债之和700万元，所以，企业实行的是保守型筹资策略，选项A说法正确。营业高峰期易变现率=(长期资金来源-长期资产)/营业高峰期经营性流动资产=(700-500)/(100+200)=67%，选项B的说法正确。营业低谷期易变现率=(长期资金来源-长期资产)/营业低谷期经营性流动资产=(700-500)/100=200%，选项C的说法正确。保守型筹资策略是风险和收益均较低的营运资本筹资策略，选项D的说法不正确。

　　【多选题】甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有(　)。

　　A.公司采用的是激进型筹资政策

　　B.波动性流动资产全部来源于短期资金

　　C.稳定性流动资产全部来源于长期资金

　　D.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

　　『正确答案』 CD

　　『答案解析』在营业低谷期的易变现率大于1时比较稳健，则说明企业采用的是保守型筹资政策，选项A错误。该种政策下，短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需求，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持，选项B错误，选项C正确。营业低谷时，经营性流动资产全部为稳定性流动资产，易变现率为120%，表明长期资金来源满足了长期资产的资金需求后，仍比稳定性流动资产所需资金多出20%×300=60(万元)，即为闲置资金，选项D正确。

　　【单选题】下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是( )。

　　A.激进型筹资政策的营运资本小于0

　　B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策

　　C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1

　　D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』营运资本=流动资产-流动负债=(波动性流动资产+稳定性流动资产)-(经营性流动负债+短期金融负债)，在激进型筹资政策下，只能知道，营业高峰期，波动性流动资产小于短期金融负债，无法得出营运资本小于0的结论，因此，选项A的说法不正确;激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B的说法不正确;营业高峰时，(股东权益+长期负债+经营性流动负债)+临时性负债=稳定性流动资产+长期资产+波动性流动资产，由于在营业高峰时，激进型筹资政策的临时性负债大于波动性流动资产，所以，对于激进型营运资本筹资政策而言，(股东权益+长期负债+经营性流动负债)<稳定性流动资产+长期资产，即：(股东权益+长期负债+经营性流动负债)-长期资产<稳定性流动资产，由于在营业低谷时，易变现率=[(股东权益+长期负债+经营性流动负债)-长期资产]/稳定性流动资产，所以，在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1，即选项C的说法正确。由于短期金融负债不仅满足临时性流动资产的资金需求，还需要解决部分稳定性流动资产的资金需要，所以即使在营业低谷，企业也需要短期金融负债来满足稳定性流动资产的资金需求，选项D的说法不正确。

　　【计算分析题】C企业在生产经营淡季，需占用250万元的流动资产和850万元的长期资产;在生产经营高峰期，会额外增加150万元的季节性存货需求。企业目前有三种营运资本筹资方案。

　　方案1：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1200万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　方案2：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1000万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　方案3：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1100万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　要求：(1)计算稳定性流动资产数额、长期性资产的数额;

　　『正确答案』稳定性流动资产指的是在生产经营的淡季也存在的流动资产，所以，本题中稳定性流动资产为250万元。

　　长期性资产=长期资产+稳定性流动资产=850+250=1100(万元)

　　要求：(2)计算高峰期三个方案的临时性负债数额;

　　『正确答案』方案1的临时性负债=1100+150-1200=50(万元)

　　方案2的临时性负债=1100+150-1000=250(万元)

　　方案3的临时性负债=1100+150-1100=150(万元)

　　要求：(3)判断三个方案分别属于哪种营运资本筹资政策;

　　『正确答案』方案1的长期资金来源的数额(1200万元)大于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于保守型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)大于临时性负债(50万元)，判断方案1属于保守型营运资本筹资政策。

　　方案2的长期资金来源的数额(1000万元)小于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于激进型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)小于临时性负债(250万元)，判断方案2属于激进型营运资本筹资政策。

　　方案3的长期资金来源的数额(1100万元)等于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于适中型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)等于临时性负债(150万元)，判断方案3属于适中型营运资本筹资政策。

　　要求：(4)计算方案1在营业高峰期和营业低谷时的易变现率;

　　『正确答案』C企业在营业低谷期的易变现率=(1200-850)/250×100%=140%

　　C企业在营业高峰期的易变现率=(1200-850)/(250+150)=87.5%

　　要求：(5)回答三种筹资方案在风险和收益方面的优缺点。

　　『正确答案』方案1是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策;方案2是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策;方案3是一种风险和收益均适中的营运资本筹资政策。